斯里兰卡经济在2024年持续复苏，增长、财政平衡和外部缓冲均超出预期。然而，家庭收入、就业和非货币福利仍远低于危机前水平。
核心观点与关键数据
- 经济复苏：2024年GDP增长5%，超出预期，其中工业（11%）和服务业（2.4%）增长显著，建筑业复苏强劲，旅游业相关服务表现突出。高频率指标如制造业、服务业和建筑业采购经理人指数（PMI）持续处于扩张区间，水泥消费量增长22.2%。
- 通胀下降：2024年通胀显著回落，9月转为负增长（-4.2%），2月进一步降至-4.2%，主要受能源价格下降、货币升值和家庭需求疲软推动。央行已连续降息，实际利率高于名义利率。
- 金融稳定：私人信贷增长10.7%，但金融部门对主权债务敞口仍高（约36%）。资本充足率和盈利能力提升，不良贷款率降至12.6%，但旅游和建筑行业风险仍高。
- 贸易与储备：商品贸易逆差扩大23.9%，进口增长12.1%，出口增长7.2%。当前账户余额保持1.2%的正增长，储备积累至47亿美元（3个月进口量）。卢比升值9.7%。
- 财政表现：初步预算赤字降至6.8%，主要得益于税收收入增长（12.4%），增值税（VAT）改革是主要驱动力。但利息支出占GDP9%，限制财政空间。债务重组取得进展，双边协议已签署，约98%的债券持有人参与换债。
- 贫困与劳动力市场：2024年贫困率24.5%（人均每日3.65美元），较2019年翻倍。营养不良率上升（儿童低体重率17%，生长迟缓率10.5%）。劳动力参与率下降至47.8%，实际工资较危机前低14%-24%，移民申请量激增。
中期展望
- 经济增长预计将保持温和（约3.1%），受危机后遗症、结构性障碍和全球经济不确定性影响。
- 当前账户可能转为适度赤字，通胀预计2025年中转正但仍低于央行5%目标。
- 财政压力持续，因短期国库券再融资需求大。
政策建议
- 加快结构性改革：包括加强宏观财政金融稳定（如通过公共采购法、信息交换法等）、提升竞争力（如修订经济转型法、PPP投资管理法等）、减少经济内向性（如制定出口发展计划、实施关税政策等）。
- 关注民生：通过公共部门加薪和就业机会创造推动包容性复苏，将贫困率在2030年前降至危机前水平。
风险提示
- 全球经济放缓和高利率可能抑制资本流入和投资。政策不确定性、危机后遗症（如移民加剧）和间接税负担加重构成下行风险。
- 改革成功（如贸易和投资领域）将带来增长和资金流入的上行潜力。
