秩序重构下的经济与市场

核心观点

• 全球秩序重构：当前全球经济面临秩序重构，主要原因是特朗普的“特朗普主义”政策，包括关税战、美元贬值等，导致全球贸易体系瓦解，美元循环受阻。
• 特朗普政策分析：特朗普的政策具有个人性格、企业管理方式、政治家属性等多重特征，其政策逻辑存在漏洞，且与美元霸权存在矛盾。
• 关税战影响：特朗普的关税政策对全球经济造成冲击，导致贸易萎缩、效率降低、类滞胀效应，美国经济韧性相对较弱。
• 美元循环瓦解：特朗普的关税政策和美元贬值预期导致美元循环瓦解，黄金成为重要的避险资产。
• 中国应对策略：中国应稳市场、稳信心，通过服务消费、房地产、地方项目等政策对冲外需压力，并推动深层次改革。

关键数据

• 特朗普支持率：目前特朗普支持率较低，但仍有部分选民支持其政策。
• 黄金价格：黄金价格大幅上涨，但拥挤度较高，存在波动风险。
• A股市场：A股市场投资者情绪偏向谨慎，预计利率将横盘后下行。
• 美债市场：美债收益率曲线将变陡峭，但长端收益率可能长期维持在较高水平。

研究结论

• 短期：全球经济面临不确定性，投资需关注宏观赔率和便利性，以左侧投资为主。
• 中期：全球秩序重构将持续，美元循环瓦解将影响全球经济，黄金成为重要的避险资产。
• 长期：中国应推动深层次改革，提升经济韧性，并积极参与构建新的全球秩序。