仕佳光子机构调研纪要

调研日期: 2025-04-21 河南仕佳光子科技股份有限公司专注于光通信行业,主营业务涵盖光芯片及器件、室内光缆、线缆材料三大板块。公司主要产品包括PLC分路器芯片系列产品、AWG芯片系列产品、DFB激光器芯片系列产品、光纤连接器、室内光缆、线缆材料等。在光通信行业中,公司的产品主要应用于骨干网、城域网、光纤到户、数据中心、4G/5G建设等领域。公司通过持续研发和产业化积累,实现了PLC分路器芯片和AWG芯片的国产化和进口替代,并秉承“以芯为本”的理念,保持对光芯片及器件的持续研发投入,不断提升技术创新能力,掌握自主芯片的核心技术。此外,公司还通过整合在“光纤连接器—室内光缆—线缆材料”方面的协同优势,改进各产品环节的性能指标,提升光纤连接器等产品整体竞争力。公司的综合实力在光通信行业稳步提升。 一、公司 2024年度及 2025 年第一季度情况介绍 2024年度,公司实现营业收入 10.74亿,同比增加 42.4%,实现归属于上市公司股东的净利润 6,493万元,同比增长了236.57%,实现扭亏为盈。 2025 年第一季度,公司实现营业收入 4.36 亿元,同比增加120.57%,实现归属于上市公司股东的净利润 9,319万元,同比增加1,003.78%。主要受益于数通市场高景气与产品、客户结构优化。 二、Q&A 1、Q:请公司详细介绍 2025年第一季度各产品的营收、利润情况? A: 2025年第一季度营收、利润延续了 2024年三季度以来的增长趋势,主要受益于 AI算力需求驱动,数通市场快速增长,公司 三大类产品光芯片及器件、室内光缆、线缆高分子材料均实现显著增长。同时,公司持续提高运营管控能力,加强降本增效工作,提高产品良率,产品竞争力增强,客户信任度有效提升,客户结构不断优化。 2、Q:公司一季度境内外收入占比情况,以及毛利率大幅提升的原因? A: 2024年度全年境外收入占比 26%,2025年Q1 境外收入占比同比去年有所增加。毛利率提升主要系:公司根据市场需求变化弹性配置资源,重点提升 AWG 相关产品、室内光缆、光纤连接器跳线等核心产品的供应链响应效率;规模效应下产品单位成本下降;客户结构战略性调整初见成效。 3、Q:公告显示公司 2025 年一季度借款增加,增加的原因是什么? A:公司借款增加的原因可以归纳为四个:一是从去年一季度开始,国内以及泰国子公司进行了产能扩建;二是 2024 年四季度和今 年一季度,公司对关键原材料进行储备;三是公司参股的产业基金收购福可喜玛的部分股权占用了一部分资金;四是为应对目前多变的贸易环境,公司提前储备流动资金。公司负债率保持行业合理水平(2025Q1资产负债率28.7%),偿债能力稳健。 4、Q:目前公司出口比例大概多少?关税是否对公司造成了重大影响,以及公司应对关税的措施有哪些? A:2024 年末,公司境外收入占比约 26%。随着客户结构的不断优化,2025年境外收入较往年呈稳步增长趋势。公司将加快提升海外工厂产能及国内进口保税,多元化积极应对关税政策影响。当前的关税政策对公司经营未造成重大影响。公司会持续关注相关政策变化,通过商务洽谈、海外生产、供应链优化、成本管控等措施,积极应对国际贸易环境变化,保障业务稳健发展。 5、Q:公司 AWG产品的境内外收入占比如何? A:2024年三季度以来,AWG产品直接出口的比例在降低,国内收入占比在增加。具体占比分布涉及客户商业信息不便透露,感谢理解。 6、Q:公司 DFB 产品情况如何,以及今年的展望? A:公司基于全产业链自主可控能力(覆盖外延生长至封装测试),成为国内少数掌握 DFB激光器核心工艺的企业,聚焦数据中心、接入网、激光雷达与传感新兴市场三大战略方向。目前,接入网领域芯片稳定批量供货,支撑千兆/万兆网络建设;数据中心硅光配套光源实现小批量交付;激光雷达产品通过车规认证并导入车载供应链,气体传感芯片批量用于电力环保监测;EML激光器完成样品开发,进入客户验证阶段。未来将深化工艺优势,加速相关产品产业化落地。 7、Q:公告显示室内光缆收入、毛利都有较好的增长,想了解室内光缆的具体情况? A:2025 年一季度,公司室内光缆产品的营收、毛利环比都有较大增幅,主要受益于数据中心布线需求的大芯数光缆订单增加。公司在数据中心设备互联光缆、射频拉远光缆、引入光缆等综合布线产品方面,一直保持良好的市场销售,并积极推进相关应用场景新型产品的 开发和推广。同时,公司积极拓展光缆的应用领域,开发了包括新型引入光缆、耐高温光缆和液冷光缆在内的新产品,其中部分已取得阶段性成果。 8、Q:MPO 产品在国内国外的产能如何布局? A:公司MPO相关产品在深圳、河南、泰国均布局生产基地。产能布局兼顾客户与规避贸易壁垒的双重需求,具体扩产进度将根据订单情况动态调整。 9、Q:之前公司提到:平行光组件产品一定程度上受到了 MT插芯的制约,现在情况如何了? A:公司通过多项举措以保障供应稳定:公司通过产业基金间接投资一家生产 MT 插芯的公司福可喜玛,以持续加强上下游产业链资源协同,保障供应链稳定安全;其次进行关键供应商多源认证,签署长协;另外,公司针对关键原材料也采取提前战略备货等措施。 1 0、Q:对 2025年整体毛利率如何展望? A:2025年整体毛利率受产品结构、产品良率、客户结构、原材料价格、市场等多重因素影响。未来公司将重点围绕"调结构、降成本、保增长"的经营管理主线,以产品与市场结构调整、高效率低成本竞争优势打造、营收与利润高质量双增长等重点工作为核心,持续提升公司的技术创新能力、组织效率活力和综合市场竞争力。