聚酯日报：宏观消息扰动引发市场波动加剧，PX、PTA估值小幅修复

一、日度市场总结

1. PX & PTA
   • 成本端：特朗普称对中国关税将大幅下降，市场担忧情绪缓解。WTI原油主力收64.39美元/桶，布油收67.22美元/桶。
   • 供应端：PX国内装置开工率为77.8%，亚洲开工率为72.5%。PTA开工率在81.1%附近。聚酯开工率在93.8%附近。
   • 需求端：轻纺城成交总量1076万米，15日平均成交为885.2万米。
   • 结论：PX、PTA估值小幅修复。
2. 聚酯
   • 短纤主力合约PF2506收6010元/吨，较前一交易日上涨0.84%。华东市场主流价为6285元/吨，较前一日持平。
   • 供应端：短纤有203万吨产能执行减产10%计划，80万吨产能减产10万吨/年，15万吨产能减产20%，预计时间1个月左右。65万吨产能进入3-4月检修期。
   • 瓶片检修装置陆续重启，开工率上升15.47%至80.46%，供应端承压。
   • 需求端：美国对等关税政策对聚酯终端需求造成冲击。短期跟随成本变动。

二、产业链数据监测

• PX：主力合约价格6110元/吨，基差-162元/吨。
• PTA：主力合约价格4350元/吨，基差-40元/吨。
• 短纤：主力合约价格6010元/吨，基差250元/吨。
• 聚酯切片、涤纶POY、涤纶FDY等价格涨跌幅及产业链价格数据。

三、产业动态

• 中国央行发布3月金融数据，新增贷款和社融增量均明显超出预期，M1增速加快，显示融资需求缓慢修复。
• 美国3月进口物价意外下降，通胀在缓解，从中国进口的价格下降。

四、产业链数据图表

• 图表展示了PX主力期货与基差、PX现货价格、PTA主力期货与基差、PTA现货价格、短纤主力期货与基差、PX开工率、PTA期货月差、短纤期货月差、PTA加工费、聚酯端生产效益、产业链负荷率、中国轻纺城成交量移动平均、聚酯产品库存天数等数据。

五、研究结论

• PX、PTA估值小幅修复，主要受成本端担忧情绪缓解和供应端降负预期影响。
• 聚酯需求端受美国对等关税政策冲击，短期跟随成本变动。
• 产业链数据显示，PX、PTA、短纤等价格波动较大，需关注关税谈判和需求恢复情况。