电力月度数据报告：需求增速回暖，电价或仍承压

核心观点与关键数据

• 电力供需：3月规上工业发电量同比增长1.8%，增速环比加快；全社会用电量同比增长4.8%，增速环比提高。一季度用电增速快于发电增速，主要因分布式新能源出力提升。4月用电需求预计延续回升，增速区间4.5%-5.5%。
• 代理购电价：4月各省份价格分化，环比58%上涨，32%下降；同比70%下降，30%上涨。全国峰谷价差小幅扩大。
• 一次能源价格：动力煤价格延续弱势，4月跌幅收窄，供需宽松，预计底部震荡。LNG价格跌破12美元/百万英热单位，预计维持底部。
• 电力政策：多地电力现货市场建设加速，虚拟电厂发展加快。

区域电力现货市场

• 广东：4月日前现货市场成交均价323元/兆瓦时，环比下降。5月价格预计偏弱，均价中枢290-310元/兆瓦时。供给端西电东送维持高位，需求端受假期和关税影响，成本端煤价下行空间有限。
• 其他市场：3月多数市场环比下行，省间价格有所修复。3月现货电价小幅上涨，月均242元/兆瓦时，环比上升。

研究结论

• 全国电力供需仍偏宽松，电价承压运行。
• 广东电力现货价格5月预计偏弱，受供给、需求和成本多重因素影响。
• 一次能源价格弱势，对电价支撑有限。