电力月度数据报告：电价承压延续，市场化改革步入深水区

全国市场：供增需稳，电价下行

• 电力供需：5月规上工业发电量同比增长0.5%，增速环比放缓；全社会用电量同比增长4.4%。新能源出现大规模抢装，火电发电量同比增长1.2%，水电发电量同比下降14.3%。预计6月用电增速与5月持平，7月用电增速或低于去年同期，全年用电增速预期维持5.9%。
• 代购电价：7月多数省份代理购电价格延续下行，约七成省份价格同比下降。成本端对电价支撑有限，动力煤供需偏宽松，价格或仍震荡偏弱。
• 一次能源价格：动力煤价格企稳但难以延续，需关注非电行业需求复苏及港口库存去化进度。
• 电力政策：省级136号文陆续出炉，电力现货市场建设持续加速，多地发布实施细则，明确机制电价和电量。

区域电力市场：现货同比下行为主，中长期季节性走强

• 广东：6月日前现货市场发电侧成交均价296.6元/兆瓦时，环比下跌8.9%，同比下跌4.5%。预计7月现货价格季节性走强，但同比降幅可能扩大，月均价中枢预计下移至305–325元/兆瓦时。供给端西电东送规模维持中性偏多，需求端气温略偏高将带动制冷负荷，但制造业用电存在承压可能。
• 其他主要市场：6月已转为正式运行的电力现货市场价格整体以回落为主，如山西、山东、甘肃、蒙西等。中长期价格方面，广东维持地板价运行，山东月内价格稳定，江苏价格因低基数上涨，蒙西价格季节性反弹。

总结

• 5月用电需求增速基本符合预期，但制造业持续承压。6月高温和政策发力有望支撑三产用电，但二产用电增速或持续承压。
• 7月各省代理购电价格多数延续下行，整体走势偏弱震荡。
• 6月广东日前现货市场价格下行，7月或季节性走强，但同比降幅可能扩大。
• 其他主要市场现货价格回落，中长期价格部分省份有所修复。