核心观点与关键数据
公司概况：环旭电子是全球领先的半导体产品制造商，专注于SiP(System-in-Package)模块领域，并提供D(MS)2产品服务，包括设计、生产制造、微小化、行业软硬件解决方案等。公司销售服务与生产据点遍布亚洲、美洲、非洲和欧洲四大洲。
业绩表现：
- 2024年营业收入606.9亿元，同比降幅0.2%。
- 归属于上市公司股东的净利润16.5亿元，净利润率2.7%，同比下降0.5个百分点。
- 2024年度利润分配预案为每股派发现金红利0.23元（含税），不送股，不转增。
关税政策影响：
- 2025年度直接出口至美国产品的销售收入占营业收入的比重约为9%，其中约一半集中在墨西哥。
- 美国关税政策对公司合并营收的影响程度有限，公司将紧密跟踪政策变动及客户需求变化，同步盘查供应链情况，管控存货风险。
供应链韧性提升措施：
- 提升在地供应比重，开发各区域的本地供应商，降低运输时间和成本，提升供应弹性及响应速度。
- 强化供应链整体竞争力，持续投资供应链人才培养与专业技术提升，与主要供应商建立长期合作伙伴关系。
投资者关系：
- 公司长期重视投资者利益和回报，通过并购重组、现金分红、股份回购等方式提升投资者获得感和长期投资信心。
- 公司如有新一轮股份回购计划，将依据相关规定及时履行信息披露义务。
业务拓展：
- SiP模组业务持续与北美大客户合作，并拓展手机、智能手表/手环、AR/VR眼镜、智能音箱等领域的头部客户。
- 2025年将有Wifi模组在头部客户的眼镜产品上量产出货，未来2-3年的产品也在规划中。
- 云和存储业务受益于AI投资增加带动服务器需求，2024年营收录得两位数的同比成长。
- 2025年将在AI加速卡、AI服务器主板电源功率模组及AI服务器主板业务上加速获取业务。
国内市场拓展：
- 公司正在积极开发国内市场，在华南和华中成立EMS事业部，争取在地的订单。
- 针对汽车电子，成立专属的业务发展团队拓展国内OEM汽车市场。
- 国内市场将争取重视价值的头部客户，不仅关注价格，更重视综合竞争力。
行业前景：
- 全球电子制造服务收入预计2027年将达到约8,000亿美元，2023年到2028年均复合增长率约为4.6%。
- 亚太地区仍将保持增速领先，电子制造服务商需要更积极的转型升级，提升综合化服务转型和全球在地化合作能力。
盈利增长点：
- SiP业务上，2025年将有Wifi模组在头部客户的眼镜产品上量产出货，未来2-3年的产品也在规划中。
- 云和存储业务上，2025年将在AI加速卡、AI服务器主板电源功率模组及AI服务器主板业务上加速获取业务。
