市场聚焦：玉米：重拾涨势

连盘玉米主力合约近期测试前低后反弹，预计后期仍将呈现升水预期。主要支撑因素包括：

1. 基本面因素：
   • 进口大幅下滑（2024年1-2月累计进口玉米+高粱+大麦809万吨，同比下降70%），预计全年进口谷物减少2300-2500万吨；
   • 小麦-玉米价差持续高位，玉米仍为最具性价比的能量饲料；
   • 需求端饲用消费持续走强，深加工开工率随现货价格上涨有所回落。
2. 天气升水：东北播种季及华北小麦抽穗期天气扰动可能带来短期支撑。
3. 历史行情统计：本轮横盘震荡超60个交易日，可能演变为周度级别上涨行情，建议关注单边做多及7-11正套机会。

关键数据：

• 近月基差修复带动盘面冲高回落，最低2240（平水北港）；
• 2024/25年度进口谷物预计减少2300-2500万吨；
• 小麦-玉米价差高位，玉米性价比优势明显。

研究结论：

• 二三季度（C7-C9合约）：价格中枢预计2200-2450元/吨，受商业缺口和政策抛储主导；
• 新季合约（C11-C1）：地租成本下降，种植面积稳定，预计2100-2300元/吨，受天气、旧作结转及小麦饲用替代影响。
• 长期趋势：年度进口下滑和玉米性价比支持慢牛反弹，但需关注华北小麦及东北晚播天气变化。