有色金属丨日报：旺季需求支撑铜价

一、市场概述
4月18日，沪铜主力合约开盘价为75800元/吨，收盘于76140元/吨，涨幅0.2%，全天成交量为9.2万手，减仓2万手，持仓量为16.3万手，增仓0.1万手。

二、基本面情况

• 宏观：白宫官员证实研究解雇美联储主席鲍威尔。
• 供给：2025年3月中国铜矿砂及其精矿进口量为239万吨（同比增长2.8%），精炼铜产量为124.8万吨（同比增长8.6%）。虽然铜精矿加工费处于历史低位，但冶炼厂通过增加废铜和阳极板投料量维持产量稳定。4月部分冶炼厂计划检修，但行业机构预计产量仍将保持平稳。
• 需求：2025年3月中国铜材产量212.5万吨（同比持平），出口量144881吨（同比增长60.4%），进口量47万吨（同比下降1.4%）。1-3月累计产量和出口量分别同比增长1.8%和40%，进口量同比下降5.2%。
• 库存：本周上期所铜库存减少11330吨至171611吨，铜期货仓单减少12027吨。

三、后市展望
关税战风险有所缓解，铜价下跌后下游购销积极性好转，COMEX市场持续吸收全球铜库存对价格构成提振。旺季需求预计将支撑铜价。