锌：供应增量逐步兑现，上方空间或仍承压

基本面跟踪

• 价格变动：沪锌主力收盘价22050元/吨，上涨4.27%；伦锌3M电子盘收盘价25950美元/吨，上涨0.68%。
• 成交量持仓：沪锌主力成交量154714手，减少44641手；持仓量129328手，增加1827手。伦锌成交量6572737手，持仓量203281手，减少6570手。
• 升贴水：上海0#锌升贴水170元/吨，下跌20元；广东0#锌升贴水415元/吨，下跌25元；LME CASH-3M升贴水-36.2美元/吨，下跌22.2美元。
• 进口成本：进口提单溢价1350美元/吨；天津0#锌升贴水2900元/吨；沪锌连三进口盈亏-670.92元/吨。
• 库存：沪锌期货库存7708吨，减少1853吨；LME锌库存195350吨，减少48001吨。
• 现货价格：1.0mm热镀锌卷含税价格4275元/吨，下跌5元；上海Zamak-5锌合金价格39325元/吨，下跌2500元；氧化锌≥99.7%价格21400元/吨，下跌100元。

新闻

• 中美贸易摩擦：中国商务部回应美方海事、物流和造船领域301调查，要求美方停止“甩锅推责”，并采取必要措施维护自身权益。
• 国内锌矿生产：西南某锌冶炼厂5月计划提产2000~3000吨；北方某锌冶炼厂4月底提产至正常产量，环比增加8000-9000吨；西南某锌冶炼厂检修延后至年底；华中某锌冶炼厂检修延后至四季度；西北某锌冶炼厂计划7-8月检修2个月。

趋势强度

• 锌趋势强度：0（中性）。

研究结论

• 供应增量：国内锌矿供应逐步兑现，部分冶炼厂提产或检修延后，将导致供应增加。
• 价格压力：上方空间或仍承压，主要受供应增加影响。