聚丙烯产业链周报：多空分歧较大，关注PDH装置开工率

聚丙烯市场周报总结

一、市场综述

• 产量：本周产量小幅减少，下周预计增加。
• 需求：下周预计表观需求量约82万吨。
• 库存：本周小幅去库，下周预计继续小幅去库。
• 开工率：上游开工率小幅提升，下周预计小幅度提升。
• 进出口：进出口数据变动不大。

二、聚丙烯估值

• 成本：原油、丙烷、甲醇等成本本周震荡走强，PDH装置成本预计因关税原因大幅增加。
• 利润：上游生产利润预计略微走弱，进口利润倒挂。

三、基差与价差

• 基差：基差整体呈现震荡走强态势。
• 价差：月间价差、品种价差、盘面价差震荡。

四、上下游观点及策略

• 上游：关注PDH装置开工率，丙烷加税后利润迅速恶化。
• 中游：出货情况一般，现货成交不佳。
• 下游：出口需求减少，需求走弱预期较强。
• 策略：多PP空MA策略，考虑少量减持，待回调后继续操作。

五、周度平衡表

• 供应：产量、进口量、出口量、表观消费量等数据变动不大。
• 库存：总库存、上游库存、中游库存变动不大。

六、其他

• 检修装置：PP意外检修较多。
• 新装置投产：PP新装置投产正常兑现。
• 价格走势：PP现货市场价格震荡。