焦炭焦煤周报：市场情绪低迷，期货盘面走弱

核心观点

• 焦炭市场：焦炭产量环比持稳，铁水见顶，钢厂采购转向谨慎，供需相对平衡，关注钢厂补库持续性和海外宏观风险影响。
• 焦煤市场：成本端价格涨跌互现，焦企利润修复，贸易环节积极出货，焦煤刚需支撑，关注下游补库持续性和海外关税政策影响。

市场分析

• 价格表现：焦炭主力合约收于1552.5元/吨，环比下跌1.11%；焦煤主力合约收于952.5元/吨，环比下跌4.41%。
• 供给方面：焦炭日均产量55.33万吨，环比增0.49万吨，产能利用率73.51%；炼焦煤矿山产能利用率87.7%，环比增0.5%。
• 需求方面：钢厂高炉开工率83.56%，环比增0.28个百分点；高炉炼铁产能利用率90.15%，环比降0.04个百分点；铁水产量240.12万吨，环比减0.1万吨。
• 库存方面：钢厂焦炭库存664.4万吨，环比降3.59万吨；焦煤库存784.2万吨，环比增4.57万吨。

研究结论

• 焦炭：产量稳中有升，铁水见顶，钢厂库存偏高，采购谨慎，供需相对平衡，关注补库持续性和海外风险。
• 焦煤：成本端价格波动，焦企利润修复，贸易环节出货积极，刚需支撑，关注下游补库持续性和海外关税政策。

策略建议

• 焦煤：震荡
• 焦炭：震荡
• 跨品种：无
• 期现：无
• 期权：无

风险提示

• 宏观政策、钢厂利润、焦化利润、成材需求、煤炭供给、基差风险等。