焦炭焦煤周报：市场情绪稍显谨慎 双焦盘面震荡运行

核心观点

• 市场分析：本周双焦期货价格呈现冲高回落后震荡运行态势。焦炭2501合约收于2139元/吨，焦煤2501合约收于1484元/吨。焦炭市场开启第六轮提涨，准一级焦现货报1660元/吨；焦煤市场价格震荡偏强，山西低硫主焦S0.7报1793元/吨。

供给方面

• 五轮提涨后，焦炭累计涨幅250-275元/吨，焦企利润明显修复，产量增幅明显。本期焦炭日均产量113.9万吨，环比增加2.7万吨。

需求方面

• 钢厂利润持续修复，复产不断推进，铁水产量稳步提高。247家钢厂高炉开工率80.79%，环比提高1.22%，同比减少1.41%；高炉炼铁产能利用率87.51%，环比增加1.90%，同比减少4.42%；钢厂盈利率71.43%，环比增加33.77%，同比增加47.19%；日均铁水产量233.08万吨，环比增加5.06万吨，同比减少12.87万吨。

库存方面

• 焦炭库存由煤矿端向下游环节转移。247家钢厂焦炭库存560.50万吨，环比增加4.58万吨；焦煤库存734.60万吨，环比增加13.77万吨。

整体来看

• 长假期间，钢材利润大幅回升，钢厂复产进程加快，终端消费仍待政策进一步发力。预期摇摆之下，钢材现货价格小幅回落，市场情绪谨慎。焦炭产量低位小幅回升，焦煤供应环比增加，需求环比改善。

策略

• 焦煤：震荡偏强
• 焦炭：震荡偏强
• 跨品种：无
• 期现：无
• 期权：无

风险

• 铁水产量、焦化利润、钢厂利润、成材需求、煤焦供需等。