铝锭库存去化表现较好 氧化铝现货市场交投维稳

截至4月17日收盘，沪铝主力06合约上涨0.38%至19645元/吨。操作建议建议考虑待反弹至高位做空。

背景分析：

• 美国对等关税下中美双方经济已现下行压力，中越联合声明未超出市场预期。
• 我国一季度经济数据表现较好，经济刺激政策出台的必要性降低。
• 铝锭库存去化表现较好，但关税对需求的影响将持续体现。

关键数据：

• 沪铝主力06合约：上涨0.38%至19645元/吨。
• 氧化铝运行产能：周度环比下降490万吨至8615万吨，库存周度环比增加5.3万吨至344.3万吨。
• 电解铝运行产能：4407.9万吨，周度环比增加3.5万吨。
• 下游加工龙头企业开工率：周度环比下降0.38%至62.2%。
• 铝锭、铝棒社库：周内去化。

现货市场：

• 铝：长江现货成交价格19780-19820元/吨，涨120元，升水15-升水55，涨15元；广东现货19770-19820元/吨，涨140元，升水5-升水55，涨35元；上海地区19770-19810元/吨，涨120元，升水5-升水45，涨15元。
• 氧化铝：华南地区每吨报2840-2890元，持平；华东地区每吨报2870-2910元，涨10元；西南地区每吨报2955-2975元，跌15元；西北地区每吨报3125-3165元，持平。

研究结论：

• 现货市场平稳向好，库存加速去化及到货偏紧，支撑现货贴水转升水。
• 持货商重拾挺价信心，采取稳价惜售策略，市场流动性趋于收紧。
• 下游采买积极性上升，投机性需求增强，局部时段出现供不应求。
• 氧化铝现货市场交投维稳，持货商出货心态不变，下游采购意愿不强。
• 建议考虑待反弹至高位做空。