煤炭行业：南非、欧洲三港动力煤离岸价涨，国际海运费涨

煤炭行业：南非、欧洲三港动力煤离岸价涨，国际海运费涨

核心观点

• 国内动力煤价格继续下跌，南非、欧洲三港动力煤离岸价格月环比均上涨。
• 三大港口煤炭库存月环比下降明显，六大发电集团日均耗煤量月环比下降。
• 国内海运费月环比下跌，国际海运费月环比上涨。

关键数据

• 国内动力煤价格：截至4月11日，秦皇岛动力煤山西优混5500平仓价格667元/吨，环比上月跌3.05%。
• 国际动力煤价格：澳大利亚纽卡斯尔港NEWC动力煤离岸价格97美元/吨，环比下跌1.02%；南非理查德RB动力煤离岸价格89.00美元/吨，环比上涨1.14%；欧洲三港DES ARA动力煤离岸价格104.00美元/吨，环比上涨8.33%。
• 产量：陕蒙二省国有重点煤矿煤炭月度产量环比均上涨，晋环比下降；3月，陕西产2263.50万吨，环比上涨10.04%；内蒙古产1994.80万吨，环比上涨5.62%；山西产4257.60万吨，环比下降6.25%。
• 进口：3月，煤及褐煤月度进口量3873.23万吨，环比上升12.73%，同比下降6.40%。
• 库存：截至4月11日，秦皇岛港、黄骅港、曹妃甸港三港煤炭库存合计1396.80万吨，环比下降7.61%。
• 下游需求：截至4月11日，六大发电集团日均耗煤量75.44万吨，环比下降4.22%。
• 运费：国内海运费环比上月下跌，国际海运费环比上月上涨。

研究结论

• 国内动力煤市场供需关系变化，价格呈现下跌趋势，但国际市场部分区域价格上涨。
• 三大港口库存下降，发电集团耗煤量减少，显示下游需求疲软。
• 海运费方面，国内航线下跌，国际航线上涨，反映不同区域运输成本变化。

风险提示

• 行业面临有效需求不足，煤价下跌等不及预期的风险。