2024年报点评：Q4收入再创新高 全球化布局加速

公司2024年业绩表现亮眼，营收和净利润均实现高速增长。具体数据如下：全年营收18.6亿元，同比增长49.7%；归母净利润2.3亿元，同比增长38%。其中，Q4营收6.3亿元，同比增长57.8%；归母净利润0.73亿元，同比增长34.1%。

收入端：悬架系统零部件产能与订单释放是收入高增的主要驱动因素。2024年，悬架系统零部件（悬架弹簧+稳定杆）收入16.3亿元，同比增长60.2%。公司与比亚迪、吉利、长城等国内知名车企及国内外零部件供应商建立了稳固的合作关系，优质的客户结构助力业绩稳健提升。

盈利端：Q4毛利率环比上升，但减值影响导致净利率环比下降。24Q4毛利率为27.12%，同比略降0.26个百分点，环比上升0.44个百分点，主要受会计准则调整影响。Q4信用资产减值和资产减值共计0.23亿元，拖累净利率环比下降，但经营性盈利仍稳健向上。

产能建设与全球化战略：公司持续推进产能建设，23年投资建设年产900万根新能源汽车稳定杆和年产10万套机器人及工程机械弹簧项目，24年上半年投资建设华纬科技重庆生产基地，以承接西南地区订单并提升市场份额。2024年是公司全球化战略的关键一年，计划于2025年在德国、墨西哥、摩洛哥设立研发中心及双生产基地，以“立足本土，辐射全球”为战略方向。

投资建议：预计25-26年归母净利润分别为2.84亿元和3.56亿元，同比增长率分别为25%和25%，2027年预测归母净利润4.4亿元，同比增长23%。对应PE分别为18倍、14倍、12倍，维持“买入”评级。风险提示包括客户需求不及预期、产能扩张不及预期等。