天赐材料机构调研纪要

广州天赐高新材料股份有限公司是一家专注于锂离子电池材料、日化材料和特种化学品研发、生产和销售的企业，致力于成为国际化一流的绿色化学运营企业。公司拥有多个科研中心和实验室，以绿色化学成就低碳美丽生活为使命。

核心观点与关键数据：

1. 美国项目进展：公司与Honeywell签署合作协议，共同组建合资公司，加速电解液及六氟磷酸锂在北美市场的规模化生产。德州天赐年产20万吨电解液项目前期已完成土地购置，正在推进工厂设计及相关环评手续。
2. 客户拓展：海外产能布局围绕客户周边建设，主要客户包括美国当地车企及国内电池厂商在当地设厂的企业。
3. 六氟磷酸锂价格趋势：随着电动车行业需求稳定增长，行业头部公司开工率较高，扩产节奏放缓，供需关系趋向平衡，材料价格维持在底部区间，预期后续下探空间有限。
4. 固态电解质开发：公司通过利用现有液态锂盐生产平台，开发出硫化锂路线的固态电解质，处于中试阶段，主要配合下游电池客户做技术验证。半固态及固态电池应用场景主要拓展至低空经济和高端电动车型。
5. 正极材料布局：公司拥有33万吨前驱体磷酸铁产能，宜昌二期产线产能释放后，产品成本将进一步降低。
6. 客户拓展及销售策略：公司将继续加强与核心客户合作，同时积极开拓海外新客户，通过海外工厂建设和导入扩大客户结构。
7. 未来发展策略：受益于锂电材料行业需求稳定增长和竞争格局改善，产品价格将恢复正常水平。公司坚定走一体化+国际化战略路线，通过海外产能建设抢占海外市场增量空间。
8. 六氟磷酸锂竞争格局：行业产能充裕，新进入者建设及开工计划缓慢，待头部厂商产能消化后，竞争格局将改善。公司成本优势主要来自独有技术路线和规模化效应。
9. 回收业务发展：公司回收产线稳定运行，2024年回收碳酸锂约2000吨，占全年碳酸锂使用量的10.29%。通过与出行平台等战略伙伴及头部拆解企业合作，废料处理量成倍提高。
10. 传统日化材料经营情况：2024年日化业务销量突破11万吨，同比增长6%，整体营收同比增长9%。

研究结论：公司凭借技术优势、规模化效应和一体化战略，在锂电材料领域具备显著竞争力，未来发展前景良好。海外市场布局和回收业务的发展将进一步提升公司综合实力和市场地位。