天赐材料机构调研纪要

天赐材料机构调研报告 调研日期:2024-10-28 广州天赐高新材料股份有限公司成立于2000年6月,是一家精细化工企业,主要从事锂离子电池材料、日化材料和特种化学品的研发、生产和销售。公司拥有多个科研中心和实验室,包括院士工作站、博士后科研工作站、广东省精细化工材料工程技术研发中心等,可以提供系统性解决方案,研发和生产具有国际竞争力的精细化学品。公司以绿色化学成就低碳美丽生活为使命,致力于成为国际化一流的绿色化学运营企业。 2024-10-29 董事长徐金富,财务总监顾斌,董事会秘书韩恒,投资者关系经理杨凌杰 2024-10-282024-10-28 业绩说明会- isoryCo.Ltd.北京泓澄投资管理有限公司 投资公司 金善玉 上海唐之神投资管理有限公司 投资公司 张杨进 上海相生资产管理有限公司 资产管理公司 张涛 上投摩根基金管理有限公司 基金管理公司 陈雁冰 申万宏源证券有限公司 证券公司 欧阳芯宸 深圳民森投资有限公司 投资公司 谭斌 苏泊尔集团有限公司 其它 李雨露 太平洋证券股份有限公司 证券公司 刘强,谭甘露 Daiwa(Shanghai)CorporateStrategicAdv 其它LeoLu 太平养老保险股份有限公司寿险公司孟兴亚 天风(上海)证券资产管理有限公司资产管理公司周春林 天风证券股份有限公司 证券公司 薛舟,孙潇雅,张童童,高鑫 北京首钢基金有限公司 其它 乐琪 西部利得基金管理有限公司 基金管理公司 邹玲玲 西部证券股份有限公司西藏合众易晟投资管理有限责任公司 证券公司投资公司 张嘉豪,侯立森虞利洪 湘财基金管理有限公司 基金管理公司 尤鑫 信达澳亚基金管理有限公司 基金管理公司 潘辰云 信达证券股份有限公司 证券公司 姚云峰,张弛 兴全基金管理有限公司 基金管理公司 孟维维 兴证全球基金管理有限公司 基金管理公司 吴钰铮 玄卜投资(上海)有限公司 投资公司 夏一 野村东方国际证券有限公司 证券公司 李沛雨 贝莱德基金管理有限公司 基金管理公司 程文钰 银华基金管理股份有限公司 基金管理公司 江珊 盈峰资本管理有限公司 资产管理公司 刘东渐 永安国富资产管理有限公司 资产管理公司 徐小明 圆方资本管理有限公司 其它 劉詩潔 圆信永丰基金管理有限公司 基金管理公司 明兴 长城证券股份有限公司 证券公司 曾宁馨 长江养老保险股份有限公司 寿险公司 蔡晗炀 长江证券股份有限公司 证券公司 叶之楠,喻亨一 长盛基金管理有限公司 基金管理公司 许利天,郭堃 长信基金管理有限责任公司 基金管理公司 陈佳彬 博时基金管理有限公司 基金管理公司 陈鹏扬 招商证券股份有限公司 证券公司 胡育杰,陈宇超 招商证券资产管理有限公司 资产管理公司 李龙峰 浙商证券股份有限公司 证券公司 黄华栋 中国国际金融股份有限公司 证券公司 季枫,王高远,刘烁,王颖东 中国人寿资产管理有限公司 保险资产管理公司 刘子良,李君妍 中国银河证券股份有限公司 证券公司 葛长征,刘兰程,李泉 中加基金管理有限公司 基金管理公司 王亚楠 中泰证券股份有限公司 证券公司 朱柏睿,曾彪 中天国富证券有限公司 证券公司 何亿克 中信建投(国际)金融控股有限公司金融控股集团钱灏纯 博裕资本投资管理有限公司 投资公司 王楚涵 中信建投证券股份有限公司 证券公司 许琳,黄鹏,屈文敏 中信证券股份有限公司 证券公司 贾玉潇,林峰,刘畅 中银国际证券股份有限公司 证券公司 李扬 中英人寿保险有限公司 寿险公司 黄翊鸣 中邮创业基金管理股份有限公司 基金管理公司 滕飞 众为资本 - 王霖 渤银理财有限责任公司 其它金融公司 冷大勇 财通证券股份有限公司 证券公司 韩家宝,程嘉琳,张磊 大家资产管理有限责任公司 保险资产管理公司 李恩国 德邦证券股份有限公司 证券公司 赵皓 东北证券股份有限公司J.P.MORGANSECURITIES(ASIAPACIFIC)LIMITED 证券公司证券公司 顾一弘 李翠妍,RebeccaWen 东方阿尔法基金管理有限公司 基金管理公司 程子晴 东方财富证券股份有限公司 证券公司 李京波,周旭辉,王海涛 东方证券股份有限公司 证券公司 崔洋 东海证券股份有限公司 证券公司 张洺萁 东吴证券股份有限公司 证券公司 曾朵红,孙瀚博,李昊玥,岳斯 瑶,阮巧燕 东兴基金管理有限公司 基金管理公司 孙义丽,韩琛琛 方正富邦基金管理有限公司富兰克林邓普顿投资管理(上海)有限公司 基金管理公司投资公司 陈磊孙通 高盛(亚洲)有限责任公司 其它 魏琪穎,沈科 工银瑞信基金管理有限公司 基金管理公司 李文明 MILLENNIUMCAPITALMANAGEMENT(HONG KONG其它 王阳明 光大理财有限责任公司 其它金融公司 方伟宁 光大证券股份有限公司 证券公司 陈无忌 广发证券股份有限公司 证券公司 蒋淑霞,左净霭 )LIMITED 广州金新私募基金管理有限公司 基金管理公司 胡芯瑜 国金基金管理有限公司 基金管理公司 张洪耀 国金证券股份有限公司 证券公司 胡媛媛,陆文杰,陈传红 国联证券股份有限公司 证券公司 瞿学迁 国泰君安证券股份有限公司 证券公司 马铭宏 国投证券股份有限公司 证券公司 杨振华 国信证券股份有限公司 证券公司 徐文辉 Point72HongKongLimited其它向宇豪 海通期货股份有限公司期货经纪公司高为 海通证券股份有限公司 证券公司 马天一,孔淑媛 韩国投资信托运用株式会社 投资公司 周志天 杭银理财有限责任公司 其它金融公司 陈兰芳 鸿商资本股权投资有限公司 投资公司 彭海涛 花旗环球金融亚洲有限公司 证券公司 尚游,吴东颖 华安基金管理有限公司 基金管理公司 张陆佳,任世卿 华创证券有限责任公司 证券公司 何家金,巩加美 华福证券有限责任公司 证券公司 游宝来 华美国际投资集团有限公司 投资公司 王珠英 TSIM - NanBai 华能贵诚信托有限公司华泰证券(上海)资产管理有限公司 信托公司资产管理公司 张秦铭夏嘉璐 华泰证券股份有限公司 证券公司 邵梓洋,边文姣,宫宇博 华西证券股份有限公司 证券公司 李唯嘉 华曦资本 - 潘振华 华夏财富创新投资管理有限公司 投资公司 刘春胜 华夏未来资本管理有限公司 其它 褚天 华鑫证券有限责任公司 证券公司 张涵 华兴证券有限公司 证券公司 高思雨 汇百川基金管理有限公司UGINVESTMENTADVISERSLTD 基金管理公司其它 管超陳冬龍 汇华理财有限公司 其它金融公司 徐纯波 汇添富基金管理股份有限公司 基金管理公司 李超 惠升基金管理有限责任公司 基金管理公司 孙阳 基石资产管理股份有限公司 其它 乐梦琦 建信保险资产管理有限公司 保险资产管理公司 杨玥 建信基金管理有限责任公司 基金管理公司 蒋超,吕怡 金鹰基金管理有限公司 基金管理公司 吴海峰 景顺长城基金管理有限公司 基金管理公司 李进 九泰基金管理有限公司 基金管理公司 黄皓 开源证券股份有限公司UOBKAYHIAN(HONGKONG)LIMITED 证券公司证券公司 王炳辉,殷晟路陆奕霏 兰馨亚洲投资香港有限公司 投资公司 刘天益 兰馨亚洲投资中国有限公司 投资公司 黄韬 理想汽车 其它 夏江 美林(亚太)有限公司 其它 梁聪 民生加银基金管理有限公司 基金管理公司 郑爱刚 民生证券股份有限公司 证券公司 席子屹,李孝鹏 摩根士丹利国际股份有限公司 其它 张驰 莫尼塔(上海)信息咨询有限公司 其它 陈兵 宁银理财有限责任公司 其它金融公司 刘畅,王俊 农银人寿保险股份有限公司百达世瑞(上海)私募基金管理有限公司 寿险公司基金管理公司 王鹏胡安祺 平安养老保险股份有限公司 寿险公司 张甡 平安银行股份有限公司 股份制商业银行 邓超 浦银安盛基金管理有限公司 基金管理公司 杨达伟 前方基金管理有限公司 基金管理公司 梁劍文 泉果基金管理有限公司 基金管理公司 郑磊 群益证券投资信托股份有限公司瑞士百达资产管理(香港)有限公司 信托公司资产管理公司 洪玉婷许汪洋 瑞银证券有限责任公司 证券公司 李伟臻,李昆仑,郭一凡 睿思资本有限公司 其它 張蘊荷 睿远基金管理有限公司 基金管理公司 朱璘 宝盈基金管理有限公司 基金管理公司 温济鹏 三峡资本控股有限责任公司其它王彦楠 上海道仁资产管理有限公司资产管理公司陈跃雄 上海高毅资产管理合伙企业(有限合伙)资产管理公司孙庆瑞,张新和 上海国泰君安证券资产管理有限公司资产管理公司张晨洁 上海聚鸣投资管理有限公司投资公司胥本涛 上海君和立成投资管理中心(有限合伙)投资公司金搏扬 上海摩旗投资管理有限公司投资公司傅子平 上海盘京投资管理中心(有限合伙)投资公司高凯 上海泉汐投资管理有限公司投资公司刘嘉庆 上海申银万国证券研究所有限公司证券研究所曾子栋 本次交流会议分为两个部分,第一部分是公司对2024年三季度经营情况做简要介绍;第二部分为交流会问答环节。一、公司2024年三季度经营情况介绍 根据公司2024年三季度报告,2024年前三季度公司实现营业收入88.6亿元,归属于上市公司股东的净利润3.38亿元,同比下降80.69%,实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润2.86亿元,基本每股收益为0.18元/股。 受上游原材料的价格波动及电解液行业的竞争格局影响,产品价格及行业公司的盈利水平基本处于周期底部承压状态,但随着公司的产能利用率不断爬升,公司的一体化成本优势将进一步体现,核心产品竞争力保持较好态势,随着行业盈利水平逐渐见底,同时叠加各六氟磷酸锂厂商的新产能投放节奏放缓,行业有望迎来竞争格局的改善。 二、本次交流主要内容1、电解液行业公司对上游原材料厂商的收购和扩产的可能性以及对现有竞争格局的影响? 答:目前六氟磷酸锂的竞争格局已相对稳定,行业集中度在这两年持续提升。除了行业的头部企业外,其他六氟磷酸锂厂商由于不具备明显的成本和规模优势,公司认为已有产能的并购对现有的竞争格局影响不大。 2、磷酸铁锂厂家的前驱体自供比例提升对公司磷酸铁业务的影响? 答:随着磷酸铁锂电池在新能源汽车和储能系统等领域的广泛应用,正极材料磷酸铁锂的需求持续增长,市场对前驱体磷酸铁的需求同样呈现出上升的趋势,磷酸铁市场仍拥有广阔的空间;天赐材料的磷酸铁产品由于与其他业务形成良好的循环体系,具备显著的成本优势,同时随着宜昌二期产线产能的顺利释放,预计在规模优势下产品成本将进一步降低。公司认为,只要持续优化产品的成本竞争优势,铁锂厂商的原材料自供将不会对其业务产生显著影响。 3、从近期看,明年电动车需求特别是海外欧洲的需求是否有明显的改善? 答:公司认为明年全球电动车市场需求将继续保持稳定增长的态势,而欧洲市场由于政策驱动和市场需求的双重影响下,仍具有快速增长的潜力。 4、近期VC工厂的失火会影响添加剂VC的价格吗?如果价格波动是否会对公司及电解液价格产生影响? 答:针对VC原材料,公司有一定的原材料备货,同时在公司一体化布局下目前也有VC的生产能力,所以短期内的价格波动不会影响公司的正常生产。此外,如价格有所波动,电解液的价格也会随VC材料的市场价格进行调整。 5、海外项目的进展? 答:目前北美及摩洛哥项目均按计划进行,美国20万吨在工厂设计及相关环评手续办理阶段,摩洛哥处于项目设计阶段,整体来看预计在26年底完成建设,产线的投产节奏会根据美国及欧洲的市场上量情况进行调整,确保在海外市场上量时具备供应能力。 6、硫化物路线的固态电解质的研发进度以及量产的计划如何? 答:公司硫化物路线的固态电解质处于中试阶段,现阶段主要配合下游电池客户做材料技术验证,计划在2025年建设中试产线,做小批量的生产应用。 7、公司对于结构胶的计划和展望? 答:公司结构胶的客户主要覆盖国内头部电池厂商,得益于锂电行业的稳定