关税对纺织行业的影响持续 棉花市场风险较大

核心观点与关键数据

• 市场背景：截至4月11日当周，纺纱厂开机率环比下降0.2个百分点至75.5%，同比去年下降6.4个百分点；织布厂开机率环比下降0.4个百分点至43.4%，同比去年下降19.2个百分点。全国棉花周度商业库存同比增加19万吨至431万吨，去库速度放缓。
• 期货表现：美棉2505收于65.08美分/磅，上涨1.54%；郑棉2505收于12700元/吨，下跌0.86%；中国棉花价格指数3128B上调4元/吨至14297元/吨，基差+1597。
• 市场消息：南疆棉花播种面积预计略有增长，但辣椒、茴香等套种面积下降，受中草药种植增加、谷物期货上涨及补贴延迟等因素影响。

市场表现

• 美棉：因投资者逢低买入，美棉收涨1.54%。
• 郑棉：国内下游消费变弱，郑棉下跌0.86%。

研究结论

• 关税影响：关税战争下，中国纺服直接出口美国难度加大，通过“第三方”转出口的难度也显著升高，短期内对中国纺服间接破坏力度较大。
• 风险提示：近期国际贸易形势不确定性较大，关税因素对我国纺织行业的影响仍在持续，市场风险较大，建议谨慎操作，防范风险。