Q4业绩符合预期2024Q4收入167亿元同环比3348归母

Q4业绩符合预期：2024年Q4收入16.7亿元，同比增长33%，环比增长48%；归母净利润1.3亿元，同比增长864%，环比增长10%。全年收入49.1亿元，同比增长19%；归母净利润4.97亿元，同比增长514%；扣非归母净利润3.26亿元，同比增长318%。

公司技术研发路径清晰，成功打通丝杠+磨床技术路径：

• 2000年起自主开发HDM产品
• 2014年整合轮毂轴承规模化生产能力
• 2023年立项开发滚珠丝杠
• 2024年行星滚柱丝杠样品研发成功
• 2025年1月试制产线竣工，3月发布首款反向式行星滚柱丝杠产品

2025年2月收购无锡科之鑫，布局内螺纹磨床技术，有望大幅降低设备成本并压缩交付周期。

年报各新产品主要亮点：

• 车用滚珠丝杠：辰致科技定点（2025H2量产）+5月国产新能源品牌EMB送样
• 人形滚柱丝杠：两家新势力车企反向式丝杠项目开发，4月样件交付+YS&TP送样
• 人形滚珠丝杠：灵巧手丝杠向YS、ZWJD等客户送样+国内两家头部&TB开发
• 人形关节模组：核心零部件自研，国内两家新势力开发，首批样件订单预计4月交付
• 飞行器电驱：规划功率范围30-250KW系列产品，230KW油冷产品取得突破，预计2025年中样机交付

盈利预测与估值： 预计公司2025-2026年归母净利润分别为5.1/6.1亿元，对应PE分别为58/49倍。维持“买入”评级。