年报点评报告：2024H2盈利表现超预期，持续注重股东回报

海底捞2024年业绩超预期，实现收入427.55亿元，同比增长3.1%；归母净利润47.08亿元，同比增长4.6%；核心经营利润62.30亿元，同比增长18.7%。2024H2收入212.64亿元，同比增长-5.8%，归母净利润26.70亿元，同比增长19.1%，核心经营利润34.31亿元，同比增长23.9%。海底捞餐厅经营、外卖业务、调味品及食材产品、其他餐厅经营、其他业务收入分别同比增长2.9%、20.4%、-27.1%、39.6%、168.3%。2024年海底捞直营店1355家，全年净减19家门店，2024H2开始稳健扩店。客单价97.5元，同比降低1.6元，但2024H2客单价稳中有升。整体翻台率4.1次/天，同比增加0.3次/天。毛利率同比提升3.0pct至62.1%，2024H2毛利率同比提升4.2pct至63.2%。员工成本、租金及相关开支、水电开支、折旧及摊销、其他开支占收比分别为33.0%、1.0%、3.4%、6.0%、4.4%。净利润同比增加4.6%至47.0亿元，净利率同比增加0.1pct至11.0%。公司启动红石榴计划和加盟业务，派息率从2023年的90%提高到2024年的95%。