A股策略周报：冲击逐步弱化 修复行情延续

周度观点

• 关税冲击弱化：中美贸易战短期超预期恶化可能性降低，谈判预期升温，市场信心恢复。贸易战进入反复拉扯阶段，市场逐步免疫。
• 修复行情延续：影响市场的三因素修复，经济数据（PMI 50以上，社融好于预期）显示弱复苏，政策应对及时有效，外部冲击逐步弱化。指数未来维持在3200-3400价值区间波动可能性较大。

一周数据

• 市场表现：本周市场大幅调整，中证1000、创业板指、深证成指跌幅最大。
• 行业涨跌幅：公用事业、银行表现较好，农业、医美受益贸易战。
• 市场活跃度：两市换手率下降，成交萎缩，融资余额下行。
• 估值水平：整体合理，科创50指数估值明显提升。

投资建议

• 市场延续修复行情，持仓比例可适当增加。
• 拉动内需：以生育率提升为目标的消费政策（母婴类消费）、教育医疗养老消费政策、新消费（零售、食品、文旅、潮玩）。
• 进口替代：农产品、半导体、高端精密制造、化学制品等行业。
• 大科技崛起：人工智能、机器人等新质生产力。
• 避险资产：低估值蓝筹公司、黄金、银行、公用事业、资源类公司。

风险提示

• 经济数据大幅低于预期，外部环境恶化。