钢材期货行情分析：宏观冲击价格下跌，价格或阶段性企稳

宏 观 冲 击 价 格 下 跌 ， 价 格 或 阶 段 性 企 稳 周敏波投资咨询资格：Z0010559联系方式：020-88818011 2025年4月12日 一、期货偏弱走势，基差持稳 价格和价差：宏观情绪冲击，本周价格跳空下跌，基差走强 指导价基差39元每吨，现货成交价主力基差39元每吨 价格和价差：热卷跨期价差走强，螺纹5-10价差-81，热卷5-10价差-23。 价格和价差：盘面卷螺价差回落 持仓：持仓量下降 3月14日上期所修订螺纹钢和热卷交割细则，卖方交割更加便利。 短流程亏损，长流程钢厂利润收缩 二、库存同比下降，环比去库放缓 库存分结构：螺纹去库放缓，库存趋平 库存分结构：热卷库存保持较陡斜率，冷轧库存走平 库存分区域：杭州和北京建材库存维持高位 库存分区域：板材有去库放缓迹象 二、供给：产量恢复至高位，预计二季度产量偏高运行 高频数据跟踪：预计上半年产量同比增长1000万吨。最大增幅在4月份。 产量分结构：铁元素产量接近去年高点，继续增产空间不大 铁矿石性价比高于废钢 产量分结构：工业材产量见顶，建筑材产量保持回升 螺纹产量：螺纹产量电炉产量抬升 四、需求：表需见顶，关注环比情况 板材表需同比增加，环比有下降预期；建材表需同比下降，环比偏稳 1-3月出口维持高位，4月份出口尚未走弱 高频数据显示，SMM钢材出港量3月份维持高位。 截止4月4日，抢出口导致出口维持高位 受“两新”政策影响，制造业需求向好 地产依然是钢材需求主要拖累项 关注地产成交回暖持续性 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流，不构成任何投资建议 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号周敏波投资咨询资格：Z0010559 数据来源：Wind、Mysteel、富宝资讯、SMM、彭博、广发期货发展研究中心 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 感谢倾听Thanks