- 核心逻辑:近期焦煤焦炭期货盘面受宏观因素影响较大,尤其是加征关税带来的系统性风险对市场形成压制。现货市场情绪走弱,焦企提涨第一轮暂时搁浅,加征关税的影响已逐步钝化。预计国内对冲政策将出台,下周盘面跌幅放缓,博弈加大,建议观望为主,空单止盈。
- 交易策略:
- 单边:空单止盈,若无仓位短期建议观望,中期仍以逢高做空为主。
- 套利:观望。
- 期权:观望。
- 期现:观望。
- 焦煤:
- 现货价格:本周产地焦煤价格涨跌互现,市场情绪走弱,焦煤竞拍流拍率上升。预计焦煤现货阶段性上涨告一段落,下周价格下跌概率较大。
- 供应:本周煤矿产量小幅回升,预计近期国内煤炭产量以稳为主,大部分煤矿仍有一定利润,产量总体较为稳定。
- 进口蒙煤:本周进口蒙煤通关车次上升,口岸库存仍处于较高位,市场成交一般,预计下周口岸通关车次基本维持当前水平。
- 需求:本周独立焦企产能利用率为72.96%,预计下周焦企产能利用率基本维持当前水平。
- 库存:本周炼焦煤总库存3801.3万吨,煤矿出货情况转差,库存小幅回升;下游焦钢企业采购积极性转弱,库存继续增加;口岸及港口去库。
- 焦炭:
- 现货价格:本周产地焦炭价格整体稳定运行,焦炭第一轮提涨搁浅。预计焦炭第一轮提涨大概率不了了之。
- 供应:本周独立焦企产能利用率为72.96%,焦企普遍处于盈亏平衡边缘,大部分焦企保持正常生产节奏,预计下周焦企产能利用率基本维持当前水平。
- 需求:本周钢厂铁水继续回升,但复产节奏放缓,预计铁水产量继续提升空间不大,高铁水对于钢材价格形成了压制,后续关注下游钢材需求承接能力。
- 库存:本周焦炭库存变化不大,焦企出货情况尚可,钢厂仍按需采购为主,港口库存增加,主要为前期采购到港。
- 利润:全国平均吨焦盈利-49元/吨,山西准一级焦平均盈利-30元/吨,山东准一级焦平均盈利4元/吨,内蒙二级焦平均盈利-88元/吨,河北准一级焦平均盈利16元/吨。
- 数据:
- 炼焦煤矿原煤产量:196.4万吨/日,环比增1.9万吨。
- 炼焦煤矿产能利用率:87.16%,环比增0.84%。
- 精煤日均产量:78.2万吨/日,环比增1.4万吨。
- 洗煤厂开工率:62.70%,环比增1.93%。
- 精煤日均产量:52.86万吨/日,环比增1.02万吨。
- 焦炭产能利用率:72.96%,环比增0.28%。
- 焦炭日均产量:64.84万吨/日,环比增0.01万吨。
- 焦炭产能利用率:87.4%,环比增0.06%。
- 焦炭日均产量:47.41万吨/日,环比增0.03万吨。
- 高炉产能利用率:90.19%,环比增0.56%。
- 铁水日均产量:240.22万吨/日,环比增1.49万吨。
- 原煤库存:504.5万吨,环比增16.8万吨。
- 精煤库存:335.5万吨,环比减4.2万吨。
- 煤矿总库存:折算精煤587.8万吨,环比增4.3万吨。
- 洗煤厂总库存:折算精煤327.5万吨,环比减3.9万吨。
- 焦煤库存:全样本独立焦化企业965.7万吨,环比增14.1万吨。
- 焦煤库存:247家钢铁企业779.6万吨,环比增10.1万吨。
- 焦煤甘其毛都口岸库存:372.7万吨,环比减9.1万吨。
- 焦煤港口库存:768.1万吨,环比减3.6万吨。
- 焦煤总库存:折算精煤3801.3万吨,环比增11.8万吨。
- 焦炭库存:全样本独立焦化企业107.3万吨,环比减10.2万吨。
- 焦炭库存:247家钢铁企业668.0万吨,环比减4.9万吨。
- 焦炭港口库存:277.3万吨,环比增16.0万吨。
- 焦炭总库存:1052.6万吨,环比增0.9万吨。
- 结论:短期内焦煤焦炭市场供需基本平衡,价格波动主要受宏观因素影响,加征关税的影响逐步钝化,预计后期市场将进入震荡阶段。