高价下游略显抵制，出厂价涨势稍缓

综合分析与交易策略

• 概述：上周尿素出厂报价触底反弹，成交顺畅；本周下游高价抵制，出厂价涨势放缓。山东、河南、交割区周边及东北地区市场情绪各异，但整体呈现刚需补货为主，农业采购继续刚需，贸易商观望，新单成交走弱。部分装置检修，日均产量仍处高位，出口暂无可能。华中、华北复合肥生产积极性降低，尿素库存可用天数一周左右，对原料采购情绪不高。
• 核心观点：尿素市场供不应求局面大幅缓解，市场情绪降温。尿素企业连续去库，总库存从180万吨降至70万吨附近，短期对价格有一定支撑。但下游高价拿货意愿不高，厂家收单下滑，待发充裕。受外围情绪影响，预计短期内尿素期现宽幅震荡。
• 交易策略：单边短期高空，中长期逢低多09；套利91正套回调至0附近建仓；场外卖看涨1900以上。

周度数据追踪

• 供应：全国煤制尿素产能利用率91.86%环比跌0.62%，气制尿素69.41%环比涨4.05%；山东尿素产能利用率81.61%环比跌2.71%。
• 需求：三聚氰胺产能利用率周均值为64.63%较上周增加4.45个百分点；复合肥产能利用率48.89%较上周下滑3.48%；东北尿素到货量9.5万吨环比减少26.92%；山东临沂复合肥样本企业尿素需求量840吨环比跌40.00%；尿素企业预收订单天数5.82日环比减少12.48%。
• 库存：中国尿素企业总库存量83.37万吨环比增加10.54%；港口样本库存量11.9万吨环比减少0.1万吨。
• 估值：固定床盈利300元/吨，水煤浆生产盈利400元/吨，气流床生产利润650元/吨，期现基本平水，59价差45元/吨。