核心观点
- 动力煤价稳中上涨,北港库存继续下降。产地煤价受供需博弈和关税影响上涨,但需求疲软限制上涨空间,短期偏稳。
- 焦煤价格以上涨为主,煤焦钢库存继续反弹。下游铁水产量增加支撑炼焦煤需求,市场交投氛围好转,库存压力缓解。
- 权益市场几近全线下跌,煤炭板块跑输指数。美国对华关税升级导致悲观情绪,煤炭板块下跌跑输大盘。
关键数据
- 动力煤:产地煤价上涨,北港库存下降;电厂日耗184万吨,环比下降0.5万吨;南方电厂日耗184万吨,环比下降0.5万吨。
- 炼焦煤:CCI-焦煤指数稳中上涨;上游港口库存346.37万吨,周环比上涨0.76万吨;下游焦企库存814.53万吨,周环比上涨10.5万吨。
- 海运:环渤海锚地船舶数量69艘,周环比减少7艘;海运煤炭运价指数OCFI上涨。
研究结论
- 动力煤短期偏稳,炼焦煤短期窄幅震荡。
- 煤炭板块估值低、股息高,建议关注现金流充裕、分红高的优质煤炭标的。
- 风险提示:终端需求大幅回落,板块轮动加快,板块突发利空。