艾加莫德预充式皮下注射剂型获FDA批准，多项里程碑事件催化在即

艾加莫德预充式皮下注射剂型获FDA批准，用于治疗gMG和CIDP，患者可自我给药，再鼎医药将于2025年递交国内上市申请。艾加莫德现有三种给药方式（PFS、SC、IV），新剂型注射便捷。

ADAPT NXT与ADAPT-SC+研究提供个体化用药数据：

• ADAPT NXT（B阶段数据）显示，56.5%患者在126周内达到MSE（MG-ADL≤1），64.1%实现MG-ADL总分改善≥3分，长期评分稳定；
• ADAPT-SC+研究显示，77.7%患者在首个周期实现CMI（MG-ADL降幅≥2分），第9周期比例升至86.1%。

2025年关键里程碑：贝玛妥珠单抗胃癌一线治疗III期结果及BLA申报，TTFields二线及以上NSCLC及一线胰腺癌上市申请，ZL-1310二线及以上SCLC临床数据公布，KARXT阿兹海默症精神障碍全球3期数据读出，PovetaciceptIgA肾病三期研究推进。

盈利预测：2025-2027年营业收入预计分别为5.7、8.6和12.9亿美元，主要来自艾加莫德、尼拉帕利、肿瘤电场治疗、甲苯磺酸奥马环素等产品。

风险提示：研发不及预期、商业化不及预期、市场竞争加剧、药品降价风险。