沪锌周报：供需均增、库存低；沪锌下周或转入震荡

2025-04-13 杨磊国联期货大熊

沪锌供需均增但库存低，下周或转入震荡。

市场差价与库存：沪锌05-06月差周环比继续走强；LME锌0-3M贴水周环比略有扩大。沪锌走弱，但国内锌锭现货库存周环比续减、同比低位；LME锌库存继续减。
原料与冶炼：锌精矿港口、原料库存同比均偏高。国产锌精矿供给续增；冶炼厂继续看涨后续加工费。
下游需求：镀锌开工续增，镀锌管终端补货较稳定，铁塔企业订单仍亮眼。
宏观经济数据：3月十大城市新房、二手房成交面积环比、同比均增；4月家用空调排产2400万台，较去年同期增9.1%；4月冰箱排产809万台，较去年同期减6.7%；4月洗衣机排产740万台，较去年同期增1.4%；4月1-6日新能源市场零售辆同比增17%，较上月同期减17%；4月组件产量增幅将放缓，抢装临近尾声。
研究结论：沪锌短期供需矛盾仍存，但库存低位支撑价格，下周或转入震荡。