机械行业周报：3月挖机内销超预期，继续看好工程机械板块

核心观点

3月挖机内销超预期，继续看好工程机械板块。根据工程机械工业协会数据，3月挖机国内销售19517台，同比增长28.5%，继续超预期增长；出口销售10073台，同比增长2.87%，延续增长态势。

国内市场

1. 政策端持续发力：2025政府工作报告中提出，今年拟安排地方政府专项债券4.4万亿元、比上年增加5000亿元，重点用于投资建设、土地收储和收购存量商品房、消化地方政府拖欠企业账款等。
2. 开工端逐步复苏：2025年3月工程机械主要产品月平均工作时长为90.1小时，同比增长6.53%，环比增长94.3%。
3. 设备进入存量更新周期：工程机械行业上一轮上行周期为2016-2020年，按照挖机平均寿命8年左右，目前已处于存量设备更新期。

海外市场

从去年8月起挖机月度出口销量同比已重回正增长通道，同比增长趋势延续至今。2024年下半年的出口转正主要是低基数叠加东南亚需求复苏所致，今年开始可以期待欧美需求好转，外部需求环境预计会好于去年，加上国产品牌进一步对各区市场的深耕，国产品牌在海外份额也会继续提升，出口有望取得更好表现。

研究结论

展望2025年，我们看好挖机国内外需求共振，继续看好工程机械板块。

推荐公司及评级

（具体公司及评级信息在原文中未提供，故此处不列出）

风险提示

宏观经济波动，外部需求波动。