一、行情回顾
电力设备新能源板块（中信）2025年4月7日-4月11日下跌7.8%，今年以来累计跌幅为8.9%。细分板块中，光伏设备（申万）、风电设备（申万）、电池（申万）、电网设备（申万）均下跌。
二、本周核心观点
-
新能源发电
- 光伏：分布式抢装接近尾声，硅片价格开始走弱，关注供给侧后续变化。建议关注库存率先见底、价格率先启动的硅片和电池片（双良节能、钧达股份等）、供给侧偏刚性、后续需求复苏后价格弹性更大的硅料和玻璃（协鑫科技、通威股份、福莱特等）、新技术背景下带来的中长期成长性机会（爱旭股份、聚和材料等）。
- 风电&电网：Q2海风进入密集开工期，强调Q2海风业绩拐点机会。建议关注海缆（东方电缆、中天科技、亨通光电）、桩基（天顺风能、海力风电、大金重工）、主机（金风科技、明阳智能、运达股份、三一重能）、铸锻件（日月股份、金雷股份、振江股份、广大特材）、叶片（时代新材）、电力设备（东方电子、许继电气、平高电气、中国西电、国电南瑞、大连电瓷、长高电新）、出海企业（三星医疗、海兴电力、明阳电气、金盘科技、伊戈尔）。
- 氢能&储能：雄韬股份签署63kW燃料电池模块供应协议，标志着其氢能解决方案正式进入欧洲商用市场。建议关注优质设备厂商（双良节能、华电重工、昇辉科技、华光环能）、氢气压缩机头部标（开山股份、冰轮环境、雪人股份）。储能周度招标、中标情况显示，建议关注国内外增速确定性高的大储方向（阳光电源、上能电气、东方日升、科华数据、三晖电气）。
-
新能源汽车
- 中欧两地探讨中国产电车最低售价，以取代此前关税加征方案。建议关注锂电龙头（宁德时代、亿纬锂能、科达利、湖南裕能、中科电气、华宝新能、道通科技）、产业化复合集流体行业（英联股份、宝明科技、骄成超声、洪田股份、东威科技、汇成真空）、固态电池（金龙羽、三祥新材、东方锆业、厦钨新能、元力股份、金博股份、中科电气、冠盛股份、天奈科技、道氏技术）。
三、光伏产业链价格动态
硅片、电池片价格开始走弱，多晶硅价格保持稳定。
四、一周重要新闻
- 新能源汽车：长安汽车与腾讯签署深化合作协议、恩力动力与美国车企签署半固态电池合作、千吨级硅碳负极材料项目签约、上汽通用五菱发布6C高锰电池。
- 光伏：国晟（莱州）双碳产业园5GW高效异质结组件首件成功下线、天合光能钙钛矿晶体硅叠层技术再破世界纪录、山西建投与华能山西公司签署战略合作协议、广州高景太阳能成功获得六大国际认证。
- 风电：重庆市公布2025年重点实施风电项目清单、东方电气高海拔风电产业基地正式开工、中广核阿勒泰地区吉木乃县100万千瓦风电项目正式开工、全球单机容量最大漂浮式项目开工。
- 储能：中创新航314Ah电芯“焕新”出击、深圳支持储能企业出海、两部门发文大力支持民营企业开发运营虚拟电厂、远景能源内蒙古2GW/8GWh储能设计集采招标。
五、风险提示
新能源装机不及预期，新能源发电政策不及预期，宏观经济不及预期。
