钢材周报：贸易摩擦升级，钢价重新调整

核心观点

• 受中美关税政策影响，市场交易情绪扰动，钢价波动较大。
• 基本面显示建材产量维持高位，库存持续去化，表需回升，但卷板库存去化降速，高产量和关税压制价格。
• 消费旺季推动钢材去库，总库存处于历史低位，但出口扰动显现，出口转内销压力加大。

关键数据

• 螺纹钢期货：主力合约2510收于3131元/吨，周环比下跌100元/吨。
• 热卷期货：主力合约2510收于3242元/吨，周环比下跌118元/吨。
• 供应：高炉开工率83.28%，环比增加0.15个百分点；日均铁水产量240.22万吨，环比增加1.49万吨。
• 消费：五大材表需总量900.54万吨，环比减少19.70万吨。
• 库存：五大钢材品种总库存1660.61万吨，环比减少29.48万吨；螺纹钢库存777.76万吨，热轧卷板库存384.31万吨。

研究结论

• 钢材市场呈现去库趋势，但关税政策导致出口扰动，出口转内销压力加大。
• 策略建议：单边震荡，无跨期、跨品种操作，无期现及期权策略。

风险提示

• 宏观政策、关税政策、成材需求情况、钢材出口、钢厂利润、成本支撑等。