成材：贸易摩擦致钢价向下寻底

核心观点与关键数据

• 宏观因素主导市场：贸易摩擦升级是当前市场核心交易逻辑，美国对中国加征关税税率累计升至104%，中国反制将美进口产品关税升至84%，整体市场氛围偏空。
• 钢价走势：成材昨日延续下跌，早盘一度跳水后反弹，日跌幅收窄。唐山主流钢厂平均钢坯含税成本2924元/吨，与普方坯出厂价格2940元/吨相比，钢厂平均盈利16元/吨。
• 下游需求：百年建筑调研显示，截至4月8日，样本建筑工地资金到位率为58.5%，周环比上升0.55个百分点，非房建项目资金到位率60.12%，周环比上升0.38个百分点。
• 汽车市场：乘联分会数据显示，3月乘用车市场零售194.0万辆，同比增长14.4%；新能源乘用车市场零售99.1万辆，同比增长38.0%。

研究结论

• 短期偏空：贸易战升级对宏观环境造成压力，钢价短期仍面临下行风险，但需求端资金到位率有所改善，可能提供一定支撑。
• 关注重点：后期需关注宏观政策变化及下游需求情况。

风险提示

• 宏观政策：政策变动可能影响市场预期。
• 下游需求：需求恢复不及预期将加剧价格下行压力。