尚太科技发布2025年第一季度业绩预告,预计实现归母净利润2.3-2.6亿元,同比增长54.65%-74.82%,营收16-17亿元,同比增长85.78%-97.39%。公司“年产10万吨锂离子电池负极材料一体化项目”逐步投产,产能利用率快速提升,订单量饱满,推动负极材料产销规模提升。公司持续强化差异化产品的核心竞争优势,拓展目标市场增长空间。预计2027年人造石墨负极材料有效产能将超过50万吨,主要推进山西省晋中市昔阳县年产20万吨项目及马来西亚年产5万吨项目,2025年第三季度开始建设,2026年内完成投产及达产。预计2025-2027年归母净利润10.57、14.56、18.74亿元,对应当前PE分别为13.36、9.70、7.54倍,维持“买入”评级。风险提示包括需求不及预期、竞争加剧、技术路线变化、政策风险、原材料价格大幅波动。