公司简评报告：3月新能源销量同环比激增，亮剑欧洲发布会加速全球化

核心观点与关键数据

长安汽车3月销量表现亮眼，自主乘用车及新能源销量同环比均实现显著增长。公司3月总批发销量26.81万辆，同环比分别增长3.48%和66.04%；自主乘用车销量16.55万辆，同环比增长5.50%和75.77%；新能源销量8.70万辆，同环比增长62%和119.51%。新能源渗透率持续提升，启源、阿维塔、深蓝三大品牌均实现强劲增长，其中阿维塔销量同环比翻倍，深蓝交付量同比增长86.78%。

新能源车型与市场布局

公司新能源车型规划密集，阿维塔06、深蓝S09、启源Q07等新车预计4月上市，加速智能电动产品周期。全球化战略加速推进，3月在德国举办欧洲发布会，携三大品牌9款车型亮相，深蓝S07将于5月登陆欧洲市场。公司计划2025年底覆盖至少10个欧洲国家，2028年实现全欧洲业务布局。泰国罗勇工厂即将投产，首期产能10万辆，二期扩建后达20万辆，并计划导入深蓝S05等全球化车型。

投资建议与风险提示

维持“买入”评级，预计2024-2026年归母净利润分别为52.45/68.85/96.62亿元，对应EPS为0.53/0.69/0.97元，PE为23/18/13倍。看好公司电动智能转型前景和全球市场增长空间，但需关注全球地缘政治风险、行业政策变动、“价格战”稀释利润、新车型推出和交付速度不及预期等风险。