AI+医疗领头企业，成长引擎动能充足

讯飞医疗科技（2506.HK）是中国医疗人工智能行业的领头企业，专注于提供从健康风险预警、早筛、辅助诊断及治疗到治疗效果评价及诊后管理与慢病管理的全流程医疗服务。公司2023年收入规模在中国医疗人工智能行业中排名第一，市场份额为5.9%。

行业方面，中国医疗人工智能市场规模预计将从2023年的88亿元增长至2033年的3157亿元，复合年增长率为43.1%。主要驱动力包括居民健康意识提高、人口老龄化、医院需求增长以及政策支持。

公司财务数据显示，2021年至2024年营业收入从3.73亿元增长至7.34亿元，复合年增长率为25.4%。尽管目前尚未盈利，但净利润亏损持续减少，毛利率保持在较高水平，2021年至2024年分别为50.4%、48.9%、56.6%、55.1%。公司预计未来几年将迎来盈利拐点。

技术方面，讯飞医疗科技是行业标准制定者，技术优势明显，拥有多元化的产品组合，能够满足不同医疗场景的需求。公司产品覆盖基层医疗服务、区域医疗解决方案、医院服务和患者服务等多个领域。

市场方面，公司已覆盖超过7万个基层医疗机构和500多家等级医院，未来市场渗透率仍有较大提升空间。预计2025年至2027年营业收入分别为9.39亿元、11.93亿元、15.07亿元，净利润分别为-0.81亿元、-0.54亿元、-0.08亿元。

投资建议方面，给予讯飞医疗科技“买入”评级，认为其成长潜力大。风险提示包括市场拓展不及预期、合约执行滞后和市场竞争加剧。