核心观点与关键数据
宏观及行业新闻：
- 美国总统特朗普宣布暂时降低对数十个国家/地区征收的高额关税，美国股市上涨。
- 智利Codelco 2024年铜产量为144万吨，重获全球最大铜生产商头衔。
- 日本住友金属计划在2025/26财年精炼铜产量减少2.6%至43.3万吨。
- 智利3月铜出口量为182,338吨，其中对中国出口33,496吨。
- 智利海关数据显示，3月铜出口量较前日减少800吨。
铜基本面数据：
- 2月铜矿石和精矿出口量为1,304,782吨，其中对中国出口810,135吨。
- 智利Codelco第一季度铜产量增加，董事长乐观看待长期需求前景。
- 印尼矿业部长表示采矿特许权使用费将很快生效。
期货市场表现：
- 沪铜主力合约昨日收盘价为72,130元/吨，下跌1.68%，夜盘收盘价为72,490元/吨，上涨0.50%。
- 伦铜3M电子盘昨日收盘价为8,897美元/吨，上涨3.60%。
- 沪铜主力合约昨日成交量为197,360手，减少17,667手；持仓量为155,202手，减少5,752手。
- 伦铜3M电子盘昨日成交量为17,157手，减少1,420手；持仓量为301,000手。
- 沪铜期货库存较前日减少11,375吨，注销仓单较前日减少42.41%。
- 伦铜期货库存较前日减少1,525吨，注销仓单较前日减少1.11%。
价差与现货市场：
- 沪铜连三合约对LME3M价差为-34.16美元/吨，较前日变动4.11美元/吨。
- 上海铜现货对上海1#再生铜价差为-928元/吨。
- 上海铜现货对LMEcash价差为7,000美元/吨，较前日减少800美元/吨。
- 95#铜对再生铜价差为120元/吨，较前日减少25元/吨。
- 110#铜对再生铜价差为130元/吨，较前日减少20元/吨。
- 保税区仓单升水为-141元/吨，较前日减少43元/吨。
- 保税区提单升水为-184元/吨，较前日减少63元/吨。
- LME铜升贴水为1,088美元/吨，较前日减少455美元/吨。
趋势强度：
研究结论：
- 关税持续扰动铜价，导致价格波动加大。
- 智利产量增加和印尼矿业政策变化对市场产生重要影响。
- 期货市场库存和价差变化显示市场供需关系紧张，但整体趋势中性。
