2024年，均胜电子实现营收558.64亿元，同比+0.24%，归母净利润9.60亿元，同比-11.33%。分季度看，2024Q4实现营收147.29亿元，同比+2.15%，环比+4.79%，归母净利润0.19亿元，同比-93.77%，环比-93.77%。主要业务表现如下：
- 汽车安全系统：收入386.17亿元，同比+0.23%，毛利率提升2.27pct至14.81%，欧洲区和美洲区改善显著。
- 汽车电子系统：收入165.99亿元，同比-1.13%，毛利率提升0.63pct至19.71%。
- 地区表现：国内收入140.36亿元，同比+6.7%；国外收入413.88亿元，同比-1.83%，主要受汽车电子海外市场表现影响。
毛利率与净利率：2024年度公司毛利率16.2%，同比+1.1pct，净利率2.4%，同比+0.1pct。2024Q4毛利率18.01%，环比提升2.3pct，净利率0.43%，环比-2.6pct。
新订单：2024年新获定点项目的全生命周期金额约839亿元，其中汽车安全业务约574亿元，汽车电子业务约265亿元，新能源汽车相关新订单超460亿元（占比超55%），国内新获订单约350亿元（占比超40%）。
成本控制：公司通过优化供应链、提升区域管理能力、强化全球产能协同等措施，2024年主营业务毛利率同比提升1.8pct至16.3%，扣非归母净利润同比增长27.7%。
研发与创新：公司在智能座舱、智能驾驶、智能网联、车路云协同、新能源汽车高压快充等领域持续研发投入，并与华为、Momenta等合作，推动技术迭代升级。
汽车安全：公司推出驾乘人员监测系统、全新智能安全带系统、新一代离手监测系统等创新产品，并提前布局适应法规要求，如GB24550-2024行人保护标准。
产能优化：公司推进全球产能优化布局，将部分产能从高成本国家转移至东南亚、中国等地，并扩建气体发生器产业基地。
赋能中国车企出海：公司依托全球化布局，为中国车企提供研产销全链条解决方案，助力其加速布局全球市场，2024年获得多个国内自主品牌出海项目的定点。
AI赋能：公司自主研发AI搜索平台和AI编程工具，提升企业内部知识整合与软件开发效率。
机器人业务：公司定位为“汽车+机器人Tier1”，加速拓展至具身智能机器人产业链上下游，重点突破人形机器人的“大脑”、“小脑”和“肢体”三大核心技术，并与智元机器人达成战略合作，共同研发关键零部件和测试验证平台。
投资建议：上调营收预测，预计2025-2027年营收为642.43/680.98/718.43亿元，归母净利润为15.82/19.20/21.53亿元，维持“优于大市”评级。
风险提示：汽车销量不及预期、原材料价格波动。
