中央汇金增持事件点评：中央汇金加大增持力度，夯实市场平稳运行基础

中央汇金加大增持力度，夯实市场平稳运行基础。中央汇金公司表示将继续发挥资本市场“稳定器”作用，坚定增持各类市场风格的ETF，加大增持力度，均衡增持结构。中国人民银行表示将支持中央汇金公司增持，并在必要时提供再贷款支持。国家金融监督管理总局发布通知，引导保险资金加大对国家战略性新兴产业股权投资力度。

中央汇金公告增持通常对应大盘阶段性底部，预计本次增持将为A股市场企稳提供支撑。主要原因包括：一是工具箱充足，维稳力度强，央行已设立股票回购增持再贷款，中国国新控股也将以专项再贷款方式增持股票；二是均衡增持，惠及面更广，预计将涵盖中证500ETF、中证1000ETF等；三是既加大增持，又注重预期管理，形成示范效应。

当前A股估值优势明显，市净率估值处于全球洼地，且有较大上修空间。中国科技资产价值有望重估，DeepSeek-R1性能提升引发全球资金重新评估中国科技产业发展前景。中国对美国市场出口依赖度不高，增量政策有望积极发力，对冲外需不确定性对经济的扰动。中国经济数据稳中向好，为资本市场走强提供支撑。

A股制度改革持续推进，投资价值显著提升。2024年A股全市场分红和股份回购均创历史新高，增强了对内外资的吸引力。短期不宜高估海外关税对A股市场的影响，中长期仍将稳健运行。建议关注四个方向：政策支持的扩内需方向（农业、家用电器、白酒等）、高股息板块（银行、煤炭、公用事业等）、贵金属板块（黄金类ETF及股票）、科技和自主可控方向（国产算力、信创、华为鸿蒙生态等）。

风险提示：海外关税不确定性风险、海外资本市场持续回落的风险、海外经济衰退的风险、增量政策落地不及预期的风险。