能源日报：关税前景不明朗，油价继续回落

核心观点与关键数据

• 油价走势：纽约商品交易所5月交货的轻质原油期货价格下跌1.12美元，收于每桶59.58美元，跌幅为1.85%；6月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌1.39美元，收于每桶62.82美元，跌幅为2.16%。SC原油主力合约收跌2.93%，报468元/桶。
• 俄罗斯石油出口：俄罗斯石油出口连续第二周下滑，截至4月6日的四周内，所有港口的原油流量降至323万桶/日，比近期的峰值低约22万桶。同时，俄罗斯产量目标在两年半以来首次开始上升，欧佩克确认本月俄罗斯产量目标将增加2.6万桶/日。
• 伊朗与美国会谈：伊朗与美国计划于4月12日在阿曼举行会谈，但双方说法不一。伊朗外长阿拉格齐称将举行“间接高层会谈”，而美国总统特朗普则称“美国正在与伊朗展开直接会谈”。
• 高盛预测：预计布伦特原油和WTI原油价格将分别在2025年12月跌至62美元和58美元，并在2026年12月跌至55美元和51美元。
• 关税谈判：新加坡总理表示10%的普遍关税税率没有谈判余地，重申不会对美国征收报复性关税。日本经济再生大臣赤泽亮正将前往美国与美国财政部长贝森特进行关税谈判。

投资逻辑与策略

• 关税前景不明朗：特朗普近期表态显示关税谈判空间很小，美国执行对等关税的意愿较强，可能对全球经济前景和石油需求产生冲击，尤其是新兴经济体。
• 策略建议：油价短期驱动向下，中期建议空头配置。

风险提示

• 下行风险：欧佩克大幅增产，宏观黑天鹅事件。
• 上行风险：制裁油（俄罗斯、伊朗、委内瑞拉）供应收紧、中东冲突导致大规模断供。