宏观局势不确定性较高 棉花价格短期震荡运行

发布时间：2025-04-08 09:53:01作者：建信期货来源：建信期货 行情复盘 4月7日，棉花期货主力合约收跌3.25%至13090.0元。 资金流向 4月7日收盘，棉花期货资金整体流出1.37亿元。 现货市场 现货方面，2024/25北疆机采4129/29B/杂3.5内较多销售基差在CF05+900及以上，少量低基差在800~900区间，疆内自提。南疆机采31级双29基差多在800及以上，部分主流低基差在CF05+700~800，均为疆内自提。 后市展望 下游成品库存不高，开机率稳中有升，旺季需求表现一般，纺服出口企业心态悲观。受悲观情绪影响，今日开盘郑棉大幅下跌，符合节前走势预期。短期宏观局势不确定性较高，可以考虑减仓观望或买入跨式期权做多价格波动。 研报正文研报正文 一、行情回顾与操作建议一、行情回顾与操作建议 关税博弈升级，内外盘维持下跌。现货方面最新棉花价格指数328级在14815元/吨，较上一交易日跌87元/吨。现货方面，2024/25北疆机采4129/29B/杂3.5内较多销售基差在CF05+900及以上，少量低基差在800~900区间，疆内自提。南疆机采31级双29基差多在800及以上，部分主流低基差在CF05+700~800，均为疆内自提。 纯棉纱市场心态谨慎，下游观望状态为主。成本下行，棉纱价格跟随下跌。全棉坯布市场厂商谨慎，整体观望，交投量大幅缩减，坯布报价多混乱，部分厂商保持封盘，计划市场企稳后再做观察。 节日期间，我国出台反制措施，全球贸易紧张局势升级，国内外多类资产大跌，整体宏观局势不佳。海外市场，截至3月27日当周美棉装运仍处于高峰期，需关注关税生效后主要消费国对美棉需求的变化。由于全球贸易格局变化预期影响，当前国际市场粮棉比价走强，美棉种植面积仍有进一步缩减的可能性，供应端支撑仍存。但是当下宏观情绪大于基本面变化，短期外盘承压运行为主。 国内市场，下游成品库存不高，开机率稳中有升，旺季需求表现一般，纺服出口企业心态悲观。受悲观情绪影响，今日开盘郑棉大幅下跌，符合节前走势预期。短期宏观局势不确定性较高，可以考虑减仓观望或买入跨式期权做多价格波动。 二、行业要闻二、行业要闻 郑州商品交易所发布公告，经研究决定，增设厦门国贸集团股份有限公司、建发生活资材(广州)有限责任公司为郑州商品交易所指定棉纱交割厂库。 据CFTC，截至4月1日当周，CFTC美棉仅期货非商业持仓基金多头70529(+5481)张，连续第二周增加，空头112508(-6546)张，由增转减，ICE总持仓289328(+6288)张，连续第三周增加，净多占比-14.5%，环比增4.6个百分点，同比减45.7个百分点。 三、数据概览三、数据概览 关联品种关联品种棉花棉纱所属公司：建信期货