核心观点与关键数据
- 市场要闻与重要数据：特朗普表示不会暂停对等关税措施，拒绝欧盟提议的互免关税政策；信任财政贝森特称短期内难以达成贸易协议；美国计划对加拿大木材加征关税，欧盟拟议对部分美国产品加征关税；美联储暂无降息迹象，库格勒强调控制通胀优先。
- 期货行情与成交量：沪金主力合约收于718.18元/克，下跌2.82%，成交559347手，持仓191317手；沪银主力合约收于7617元/千克，下跌1.31%，成交1004904手，持仓360224手。
- 美债收益率与利差监控：美国10年期国债利率收于4.01%，10年期与2年期利差为0.42%，较前一交易日上涨9个基点。
- 上期所金银持仓与成交量变化：沪金Au2502合约多头减少1099手，空头减少378手，成交量上涨13.89%；沪银Ag2502合约多头减少589手，空头增持1628手，成交量下降1.78%。
- 贵金属ETF持仓跟踪：黄金ETF持仓下降6.02吨至926.78吨，白银ETF持仓上涨35.37吨至13916.38吨。
- 贵金属套利跟踪：沪金主力合约与Au（T+d）价差下降至0.81元/克，沪银主力合约与Ag（T+d）价差下降至38元/千克；国内黄金溢价为1.97元/克，白银溢价为-165.73元/千克；金银比价上涨至94.29。
基本面
- 上海黄金交易所T+d市场：黄金成交量上涨3.63%至54034千克，白银成交量上涨54.40%至1548034千克；黄金交收量14484千克，白银交收量348390千克。
策略与风险
- 策略：黄金谨慎偏多，逢低买入或作为套利多头持有；白银中性，建议暂时观望。
- 风险：流动性踩踏风险进一步加大。
图表数据
- 图表展示了十年期美债收益率、10-2年期利差、上期所金银成交量、国内金银溢价、上期所金银库存以及国内外金银比价等数据。
分析研究员与免责声明
- 分析研究员：师橙、陈思捷、封帆。
- 免责声明：报告基于可靠公开信息编制，但信息准确性及完整性不作保证，观点仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断风险。
