沪铝难改供应宽松预期 期价维持弱势运行

行情回顾与操作建议

• 沪铝观点：沪铝主力合约连续下跌，最低跌至20365元/吨，收于20435元/吨，下跌0.24%，持仓量减少2812手至492595手。现货市场因期价下移，下游补库增加，华东升水10元，中原贴水-60元，华南贴水-30元，预计库存加速去化后升贴水企稳回升。进口亏损收窄至-1300元/吨，暂关闭。
• 氧化铝：空头氛围浓厚，跌破2900元，减产检修难改供应宽松预期，电解铝行业平均利润3700元/吨，产能小幅抬升。
• 消费端：传统地产拖累下，光伏、新能源汽车及特高压需求支撑消费，去库拐点早于预期，消费韧性为铝价托底。
• 操作建议：前期高位空单逐步止盈，多单等待低位介入，滚动操作。

行业要闻

• 印度反倾销税：对中国铝箔征收479-721美元/吨反倾销税，税期5年，部分产品豁免。
• 力拓推迟复产：新西兰Tiwai Point铝厂复产延至8月31日，以支持2025年冬季电力供应，原计划4月全面恢复。
• Hydro扩建铝厂：挪威Karmøy铝厂投资16.5亿挪威克朗扩建，年产11万吨线材铸造车间，计划2028年投产，支持欧洲低碳转型。

关联品种

• 沪铝所属公司：建信期货