沪镍周报：供应宽松预期主导，沪镍维持弱势运行

和合期货沪镍周报（20230515-20230519） ——供应宽松预期主导，沪镍维持弱势运行 李喜国 期货从业资格证号：F3055268期货投询资格证号：Z0014021电话：0351-7342558 邮箱：lixiguo@hhqh.com.cn 摘要： 供应端：据Mysteel调研全国11家样本生产企业统计，2023年4月国内精炼镍总产量17685吨，环比增加4.15%，同比增加47.92%；2023年1-4月国内精炼镍累计产量66915吨，累计同比增加30.15%。镍铁方面，2023年4月中国和印尼镍生铁实际产量总计15.29万吨，环比增加4.92%，同比增加20.56%。目前印尼镍生铁5月到货订单销售较为火热，镍铁资源回流量预期上升，镍铁将维持过剩局面。镍矿方面，4月中国主要港口镍矿到货约454万湿吨，环比增加62%。菲律宾天气正常，5月预计仍有增量。 需求端：不锈钢排产增加，5月国内新口径国内41家不锈钢厂粗钢排产 311.09万吨，月环比增加11.2%，同比增加2.9%。其中300系166.71万吨，月环比增加17.9%，同比增加16.8%，对镍需求好转。新能源方面未有明显起色，三元电池端口消费不济，硫酸镍需求孱弱。 库存端：国内外短期累库后，库存持续下降，低库存下挤仓风险犹存，本周有部分俄镍长协陆续到货，现货供应压力有所缓解，后期可关注交割品等相关信息变化。 最新公布的中国4月经济数据差于预期，市场继续交易经济衰退逻辑。供给方面有所改善，尤其是俄镍进口增多，对国内现货偏紧形成一定缓解。低库存虽有支撑但难以提供更多上行动力。而需求端，不锈钢终端表现不温不火，三元前 -1- 驱需求依然偏弱，市场信心不足。长期看，镍中线供需转为过剩局面明朗，技术面空头趋势明显，逢高做空思路不变，短期前低附近存在支撑，顺势逢高做空为宜。 风险点：政策及资金扰动、需求端变化、主产国出口政策、黑天鹅事件冲击 目录 一、本周重要资讯回顾.................................- 3 - 二、期货行情回顾.....................................- 4 - 三、现货市场分析.....................................- 4 - 四、沪镍供需情况分析.................................- 5 - 五、综合观点及后市展望...............................- 8 - 风险揭示：..- 9 - 免责声明：..- 9 - -2- 一、本周重要资讯回顾 1、菲律宾第二大镍矿生产商Globalferronnickel(FNI)的Palawan矿在1月至3月生产了33万湿公吨(wmt)的中品位镍矿。FNI总裁DanteR.Bravo表示:“具体来说，我们计划(在2023年)出口650万公吨，其中包括从卡迪亚奥出口500万公吨，从巴拉望岛出口150万公吨。”该公司的子公司铂金集团(PlatinumGroupMetals)经营着Cagdianao矿，今年4月，该公司向中国运送了第一批镍矿石，用于今年的采矿季。该公司的目标是今年完成91次出货，总计500万吨。 2、外电5月15日消息，俄罗斯最大的镍生产商诺里尔斯克镍业公司 （Nornickel）发言人近日表示，在获得港务局最新许可后，Nornickel将继续通过鹿特丹港向国际市场交付镍。然而，消息人士称，该公司对美国的镍供应已经减少，主要是由于最近对俄罗斯镍的进口关税增加。这位发言人表示，续签的准运许可主要与镍有关。 3、日本住友金属矿山（SumitomoMetalMining）发布2023年第一季度生产报告。2023年第一季度，住友金属矿山生产镍38100金属吨，环比增加9.80%，同比增加14.48%。其中包括精炼镍（镍板）15400吨、硫酸镍20400金属吨、镍铁（水淬镍）2300金属吨。住友金属矿山2023年第一季度自日本的精炼镍销量为15700吨，硫酸镍19600金属吨，镍铁2000金属吨。住友金属矿山2023财 年（23年4月~24年3月）预计镍产量149400金属吨。 4、世界金属统计局公布的最新报告显示，2023年3月，全球精炼镍产量为 23.31万吨，消费量为22.75万吨，供应过剩0.56万吨。3月全球镍矿产量为29.05 万吨。 -3- 二、期货行情回顾 沪镍期货主力震荡下跌为主 图1：沪镍期货走势 数据来源：博易大师和合期货 本周沪镍主力合约NI2306受下游消费不及预期影响，弱势下跌为主。 三、现货市场分析 5月19日，上海金属网现货镍报价：169800-174400元/吨，跌1050元/吨， 金川镍现货较常州2306合约升水15000元/吨，较沪镍2306合约升水11300元/ 吨，俄镍现货较常州2306合约升水10400元/吨，较沪镍2306合约升水6700 元/吨。 -4- 图2：金川镍板价格 数据来源：Wind和合期货 图3：硫酸镍价格 数据来源：Wind和合期货 四、沪镍供需情况分析 1、镍供给情况 据Mysteel调研全国11家样本生产企业统计，2023年4月国内精炼镍总产量17685吨，环比增加4.15%，同比增加47.92%；2023年1-4月国内精炼镍累计产量66915吨，累计同比增加30.15%。镍铁方面，2023年4月中国和印尼镍 -5- 生铁实际产量总计15.29万吨，环比增加4.92%，同比增加20.56%。目前印尼镍生铁5月到货订单销售较为火热，镍铁资源回流量预期上升，镍铁将维持过剩局面。镍矿方面，4月中国主要港口镍矿到货约454万湿吨，环比增加62%。菲律宾天气正常，5月预计仍有增量。 图4：我国从菲律宾进口镍矿数量数据来源：wind和合期货 2、镍需求情况 不锈钢排产增加，5月国内新口径国内41家不锈钢厂粗钢排产311.09万吨，月环比增加11.2%，同比增加2.9%。其中300系166.71万吨，月环比增加17.9%，同比增加16.8%，对镍需求好转。新能源方面未有明显起色，三元电池端口消费不济，硫酸镍需求孱弱。 图5：中国不锈钢粗钢产量数据来源：wind和合期货 -6- 3、镍库存情况 国内外短期累库后，库存持续下降，低库存下挤仓风险犹存，本周有部分俄镍长协陆续到货，现货供应压力有所缓解，后期可关注交割品等相关信息变化。 5月18日LME镍库存39174吨，较前一交易日减少24吨，较上周小幅减少。 5月18日，上海期货交易所镍库存524吨，较上一交易日减少473吨。 图6：LME镍库存 数据来源：Wind和合期货 图7：沪镍库存 数据来源：Wind和合期货 -7- 五、综合观点及后市展望 供应端：据Mysteel调研全国11家样本生产企业统计，2023年4月国内精炼镍总产量17685吨，环比增加4.15%，同比增加47.92%；2023年1-4月国内精炼镍累计产量66915吨，累计同比增加30.15%。镍铁方面，2023年4月中国和印尼镍生铁实际产量总计15.29万吨，环比增加4.92%，同比增加20.56%。目前印尼镍生铁5月到货订单销售较为火热，镍铁资源回流量预期上升，镍铁将维持过剩局面。镍矿方面，4月中国主要港口镍矿到货约454万湿吨，环比增加62%。菲律宾天气正常，5月预计仍有增量。 需求端：不锈钢排产增加，5月国内新口径国内41家不锈钢厂粗钢排产 311.09万吨，月环比增加11.2%，同比增加2.9%。其中300系166.71万吨，月环比增加17.9%，同比增加16.8%，对镍需求好转。新能源方面未有明显起色，三元电池端口消费不济，硫酸镍需求孱弱。 库存端：国内外短期累库后，库存持续下降，低库存下挤仓风险犹存，本周有部分俄镍长协陆续到货，现货供应压力有所缓解，后期可关注交割品等相关信息变化。 最新公布的中国4月经济数据差于预期，市场继续交易经济衰退逻辑。供给方面有所改善，尤其是俄镍进口增多，对国内现货偏紧形成一定缓解。低库存虽有支撑但难以提供更多上行动力。而需求端，不锈钢终端表现不温不火，三元前驱需求依然偏弱，市场信心不足。长期看，镍中线供需转为过剩局面明朗，技术面空头趋势明显，逢高做空思路不变，短期前低附近存在支撑，顺势逢高做空为宜。 风险点：政策及资金扰动、需求端变化、主产国出口政策、黑天鹅事件冲击 -8- 风险揭示： 您应当客观评估自身财务状况、交易经验，确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求，自行决定是否采纳期货公司提供的报告中所给出的建议。您应当充分了解期货市场变化的不确定性和投资风险，任何有关期货行情的预测都可能与实际情况有差异，若您据此入市操作，您需要自行承担由此带来的风险和损失。 免责声明： 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表作者对价格涨跌或市场走势的确定性判断，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布日的判断，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 和合期货投询部 联系电话：0351-7342558 公司网址：http://www.hhqh.com.cn 和合期货有限公司经营范围包括：商品期货经纪业务、金融期货经纪业务、期货投资咨询业务、公开募集证券投资基金销售业务。 -9-