黄金周度报告：对等关税引发风险资产狂跌黄金受累

盘面情况

• Comex黄金期货（2506月合约）：当周开盘3118.8美元/盎司，最高3201.6美元/盎司，最低3032.7美元/盎司，收盘3056.1美元/盎司，下跌61.9美元/盎司，跌幅1.99%。
• 沪金主力合约（2506月）：当周开盘721.48元/克，最高747.98元/克，最低709.28元/克，收盘739.04元/克，上涨16.24元/克，涨幅2.25%。
• 持仓量：沪金加权指数当周持仓量38.9万手，减少1821手，价格增仓上行。

基本面

• 美国加征对等关税：远超市场预期，引发市场担忧美国衰退或滞胀，导致风险资产大幅回调。
• 市场反应：周四亚洲市场相对温和，中国股市受牵连下跌幅度不大；周四晚美国交易时段，美股、原油、铜等风险资产及黄金开始大幅调整。
• 中国反制措施：推出升级版反制“组合拳”，包括对所有美国商品加征34%关税、列入不可靠实体清单等，并就关税问题向WTO提起诉讼。
• 美联储态度：未降息也未安抚市场，拒绝施压降息，加剧市场恐慌。

整体结论

• 短期影响：美国对等关税及反制措施导致所有资产下跌，黄金也受拖累，短期可能回调。
• 长期趋势：黄金走高趋势未变，影响因素未改变，回调结束后预计继续走高。
• 黄金反弹时机：黄金反弹早于风险资产，重大宏观事件中通常如此。

期货周K线

• 图1：沪期货黄金加权价格走势
• 图2：Comex黄金加权价格走势

风险提示

• 本报告基于公开资料，不构成投资建议，我公司对报告内容及最终操作不作担保。