核心观点
股指期权市场短期谨慎观望,中期关注波动率空单入场机会。
主要指标概况
- 本周受美国关税影响,各期权隐含波动率小幅回升。
- 4月IO、HO和MO平值看涨看跌期权隐波均值分别为14.39%、14.2%和22.81%,与30日历史波动率相比溢价0.95、0.8和4.26个百分点。
- IO和HO隐波溢价回归历史适中水平,但整体隐波绝对值仍处于历史低位。
- 关税风波下节后隐波或出现局部脉冲,但在A股市场资金结构供不应求的背景下,隐波持续上涨难度较大。
成交持仓情况
- IO期权持仓PCR值回落幅度更低,卖出看涨期权投资者比例较小,对应沪深300指数预计更具有相对韧性。
- IO和MO看涨期权持仓密集区下移至行权价3950点和6300点附近,对应标的指数压力区域存下移趋向,短期指数上方压力仍大。
策略建议
- 市场波动加大,前期看涨期权卖方头寸可考虑将行权价适当下移。
- 短期波动率交易谨慎观望,中期应关注波动率空单的入场机会。
数据来源
WIND、国联期货研究所