交通运输行业：关税战导致进出口货运承压，建议关注内需板块

交通运输 2025-04-07 曹奕丰东兴证券李艺华🌸

事件背景：美国总统依据IEEPA对包括中国在内的多国加征关税，中国进行对等反制。
加税目标：美国加税旨在吸引制造业回归本土，对中国、欧盟、日本、越南、印度分别加征34%、20%、24%、46%、26%的关税，并取消对中国低价值进口产品的免税待遇。
全球影响：加税政策遭到全球工商界声讨，将抬升全球对美贸易成本，推高美国通胀，对美贸易受较大影响。
关税执行不确定性：各国与美国的谈判将影响实际执行情况，目前存在较大变数。
运输板块影响：
- 集装箱航运：远东-北美航线受影响直接，中美航线货量可能缩减，但无法完全抵消负面影响。
- 航空货运：小包裹取消免税待遇，短期内航空货运受直接影响，成本上涨，需求端受抑制。
建议关注：
- 内需板块：受益于内需且需求刚性的高速公路、铁路等板块。
- 新兴市场贸易：对美贸易成本增加倒逼企业开拓新市场，建议关注已在东南亚等新兴市场布局的物流企业。
风险提示：关税政策的不确定性，全球经济衰退的可能性。