核心观点
- 出口面临逆风，扩大内需成为拉动经济增长的重要抓手。
- 政府工作报告将提振消费放在首要位置，并提出实施提振消费专项行动，全方位扩大国内需求。
- 未来消费政策仍会加码，中国经济增长模式将从重投资、轻消费向更加注重消费转变。
宏观数据
- 中国3月官方制造业PMI为50.5，非制造业PMI为50.8，综合PMI为51.4，均位于扩张区间。
- 产需两端扩张加快，生产指数和新订单指数分别上升0.1和0.7个百分点。
- 价格指数有所回落，主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别下降1.0和0.6个百分点。
- 中小企业PMI均有改善，其中小型企业景气水平回升明显。
分行业数据
- 服务业景气水平回升，建筑业施工进度加快。
- 水泥需求加速恢复，钢材终端需求继续恢复，有色终端消费需求逐步回暖。
- 沥青出货量反弹，浮法平板玻璃产能利用率平稳。
- 30城商品房成交面积回升，一线城市地铁客运量平稳，主要二线城市地铁客运量小幅回升。
实体经济高频数据
- 螺纹表需回升，螺纹去库加快。
- 五大品种钢材周度表观消费量回升。
- 水泥磨机开工负荷回升，水泥出库量增加。
- 沥青开工率上升，沥青出货量反弹，沥青库存下降。
- 浮法平板玻璃产能利用率平稳，玻璃价格波动不大。
- 主要城市二手房住宅成交回升。
- 挖掘机销量同比增长，国内销量增长显著。
- 美国粗钢产量平稳。
- 一线城市地铁客运量平稳，主要二线城市地铁客运量小幅回升。
- 一线城市和主要二线城市拥堵延时指数平稳。
- 国内航班执行数平稳，顺丰速运快递业务量增长。
- 集装箱运价指数回落。
- 生猪屠宰环比回升，生猪存栏量增加。
- 乘用车销量小幅回落，汽车库存预警指数上升。
- 半钢胎开工率小幅回落，全钢胎开工率基本稳定。
下周重点关注
- 中国3月CPI同比、PPI同比、社会融资规模、新增人民币贷款。
- 美国3月未季调CPI同比、3月PPI同比。
