量化点评报告：贸易不确定性与全球恐慌交易程度的量化监测体系

2025-04-07 林志朋,梁思涵,刘富兵,汪宜生国盛证券王英杰

问题一：量化如何理解市场定价思路
基于历史宏观真实周期和各类资产收益率搭建的逻辑回归预测模型显示，市场当前情绪转向悲观。截至2025年4月3日，资产隐含周期概率为货币扩张（44.0%）>信用扩张（15.2%）。

问题二：量化如何监控全球贸易不确定性？
通过监控贸易不确定指数（TPU Index）、地缘政治风险指数（GPR Index）与美国经济政策不确定性指数（EPU Index），发现当前贸易环境与经济政策高度不确定性。TPU Index与EPU Index均处于高位，GPR Index也显著上行。

问题三：量化如何监控全球市场恐慌程度？
使用OFR金融压力指数（OFR FSI）、花旗风险厌恶指数（Citi RAI）和中国主权CDS利差监控全球及特定市场的恐慌情绪。当前OFR FSI上行，Citi RAI达到92%的高位，中国主权CDS利差升至65.7，均表明市场恐慌情绪加剧。

风险提示：以上结论基于历史数据和统计模型，未来市场环境变化可能导致模型失效。

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