政策半月观：应对关税，会出哪些政策？

近半月，最大焦点在于美国对等关税靴子落地、我国也发布多项反制举措。 对每半月重大政策进行跟踪：1）中央、部委重要会议与政策；2）地方政策；3）行业与产业政策。本期为近半月（2025.3.24-4.6）的政策跟踪。 核心结论：总体看，近半月政策延续聚焦稳增长、扩内需，最大关注在于对等关税落地后的应对，具体有5大焦点：一是4.3凌晨特朗普宣布针对全球的对等关税，幅度和范围均大超预期、可谓“百年未有之大变局”，紧盯各国应对举措、尤其是中国和欧盟，其中：4.4中国的商务部等多部门已发布多项反制举措，包括对原产于美国的所有进口商品加征34%的关税、将16家美国实体列入出口管制管控名单、将11家美国企业列入不可靠实体清单等。二是4.1中办、国办发布《关于完善价格治理机制的意见》，重点关注此次点名的农业、能源、公用事业、公共服务、公共数据5大领域。三是3.24央行发布MLF操作公告，有三点意外，包括时点上提前、规模上加量、MLF中标方式改为“固定数量、利率招标、多重价位中标”，预示MLF利率就此退出政策利率的舞台，逆回购利率的核心政策利率地位进一步强化，对债市短期偏利好、中期影响应偏中性。四是国资委将聚焦新质生产力、“AI+”等方向继续出台央企稳增长政策，也会将智能网联新能源汽车作为央企发展的重要方向，推动整车央企进行战略性重组。五是湖南率先出台专项债“自审自发”试点方案，重点关注投向“负面清单”+资本金“正面清单”+发行提速（6月底完成全年发行）+优化投后管理，继续关注其他试点地区方案，应都会涉及提高专项债发行使用效率，且今年各地形成规范性文件后、明年专项债发行和使用效率有望进一步提速。 其他可关注，总书记会见会见国际工商界代表，全方位支持科技企业融资，安徽全面取消购房限制、南京取消限售等。继续提示：对中国而言，美国对华整体关税税率已达65.7%，预计拖累2025年中国出口7-9个百分点，对GDP影响可能超过1.0个百分点，经济下行压力也将明显加大，指向新的增量政策有望加速出台，尤其是更大力度的中央加杠杆和扩内需，紧盯很可能的3大类政策：1）降准降息，幅度可能超预期；2）财政刺激加码，如年内很可能会再次增发国债（假设财政乘数为1，出口对GDP拖累每增加1个百分点、需财政加码1.3万亿元）；3）更大力度的扩内需，包括扩大以旧换新补贴规模、提高最低工资标准、提高生育津贴标准等。此外，面对本次关税，我国目前选择的应是“以打促谈”，关注后续进展。 一、重要会议与政策：聚焦稳增长、稳信心、扩内需、扩开放、强产业。 1、重要会议：关注涉企违规收费、央企稳增长和整车重组动作“预告”。 >3.31发改委新闻发布会、聚焦整治涉企违规收费，重点关注后续推进工作“预告”，包括：将健全涉企收费目录清单制度；出台2025年全国减轻企业负担工作实施方案，细化实化有关举措；常态化开展整治涉企乱收费专项行动，今年重点查处自立收费项目、超标准收费、转嫁费用等问题。 >3.28总书记会见国际工商界代表，再次强调欢迎外商投资、进一步扩大开放的政策基调，“相信中国就是相信明天，投资中国就是投资未来”，对应将推进降低市场准入门槛、保障在华外资企业国民待遇和投资便利等。 >3.29国资委表示将对整车央企进行战略性重组，将智能网联新能源汽车作为央企发展的重要方向，“在产品竞争力、市场占有率、前瞻性、技术创新等方面奋力赶超”。此前3月，国资委已决定对中国一汽、东风集团、长安集团3家受国资委直接监管的汽车央企的新能源汽车业务单独考核； 3.28国资委国有企业经济运行座谈会，明确将进一步出台央企稳增长的增量政策，重点聚焦提质增效、科技创新、新质生产力、“AI+”的重大项目。 >其他可关注：3.31政治局会议审议《关于二十届中央第四轮巡视情况的综合报告》；3.28国常会听取跨境电商综合试验区汇报，进一步扩围、提档；3.28央行召开2025年金融稳定工作会议，关注“丰富维护金融稳定的政策工具箱，充实存款保险基金、金融稳定保障基金等化险资源”。 2、部委政策：关注对美反制举措、价格治理新规、国际消费中心城市。 >4.3凌晨特朗普宣布针对全球的对等关税，在此之下，美国对华整体关税税率已达65.7%，此后4.4商务部等多部门也发布多项对美反制举措，包括对原产于美国的所有进口商品加征34%的关税、将16家美国实体列入出口管制管控名单、将11家美国企业列入不可靠实体清单等。后续重点关注两方面：一是关税进展，包括可能的中美对话等；二是年内稳增长压力增大已毫无疑问，新的增量政策有望陆续出台，尤其是更大力度的扩内需、促消费、中央加杠杆，降准降息应在路上，财政刺激大概率加码。 >4.1中办、国办发布《关于完善价格治理机制的意见》，以促进资源高效配置，重点关注此次点名的关键举措和重点领域，如重点领域上，后续会聚焦农业、能源、公用事业、公共服务、公共数据5大领域，如“稳妥有序推进能源资源、交通运输等重点领域价格市场化改革；推进重要商品现货、期货市场建设，优化期货品种上市、交易、监管等规则等”。 >3.26国办转发商务部《关于支持国际消费中心城市培育建设的若干措施》，支持上海、北京、广州、天津、重庆5城加快国际消费中心城市培育建设，重点支持用好免税店、离境退税、大型消费促进活动等政策。 >3.24央行发布公告，本次MLF操作公告有三点意外，一是时点上提前，二是规模上加量，三是MLF中标方式改为“固定数量、利率招标、多重价位中标”，预示MLF利率就此退出政策利率的舞台，逆回购利率的核心政策利率地位进一步强化，后续降息将不再包含MLF利率，主要应是针对逆回购利率、LPR等。对债市而言，短期偏利好、中期影响应偏中性，后续利率走势主要取决于两大因素，一是央行“择机降准降息”节奏，二是财政发力效果、地产销售、关税扰动等基本面情况。 >其他可关注：4.1国税总局表示拟在全国推广离境退税“即买即退”。 二、地方政策：湖南率先发布首份专项债“自审自发”试点实施方案。 湖南率先出台专项债“自审自发”试点方案，重点关注投向“负面清单”+资本金“正面清单”+发行提速+优化投后管理，多项新规有利于提高专项债使用效率、加快实物工作量落地，如原则上5月底前完成全年项目发行前终审、6月底前完成全年专项债发行工作，资金下达后6个月仍未实际支出的，可用于本地区其他符合条件的项目，若12个月仍未实际支出的，可由省财政厅收回并分配至其他地区等。后续可继续关注其他试点地区方案，且需注意的是，应都会涉及提高专项债发行使用效率，且此次各地形成规范性文件后、明年专项债发行和使用效率有望进一步提速。 三、行业与产业政策：安徽、南京等多地取消限制性举措；支持科技金融。 1、近期地方继续松地产，多地取消限制性举措、开启房票等。如威海16条举措促住房消费，关注安徽全面取消限购限售限价、停止新建安置房转而大力推行“房票”等货币化安置方式，南京全面取消限售，深圳城市更新下开启建立房票制度等。且近期杭州、上海等多宗土拍高溢价成交。 2、科技金融高质量发展方案发布。4.1金监总局等3部门联合发布《银行业保险业科技金融高质量发展实施方案》，全方面支持科技企业融资，包括加大科技信贷投放力度、优化科技保险保障服务、推进科技金融政策试点、加强与创业投资等机构合作、支持科技型企业债券融资等。 风险提示：外部环境、政策力度、地缘博弈等超预期变化。 图表1：近半月重要会议与政策跟踪（3.24-4.6） 重要会议与政策：聚焦稳增长、稳信心、扩内需、扩开放、强产业 重要会议：关注涉企违规收费、央企稳增长和整车重组动作“预告” 中共中央：政治局会议 事件：3月31日，政治局会议审议《生态环境保护督察工作条例》《关于二十届中央第四轮巡视情况的综合报告》。 主要内容：中央巡视组对部分中央和国家机关单位开展巡视，发现一些问题，要严肃认真抓好整改。要提高政治站位，扎实履行党中央赋予的职责使命，以实际行动做到“两个维护”。要强化政治担当，坚持守正创新，加强顶层设计、总体谋划，坚决推进各项改革任务落实。要加强领导班子建设，着力解决乱作为、不作为、不敢为、不善为问题，推进领导干部能上能下常态化。要认真履行管党治党政治责任，坚持高标准、严要求，持之以恒正风肃纪反腐，建设风清气正的政治机关。要坚持问题导向、严的基调，盯住重点问题、重点领域、重点对象，加强对“一把手”和领导班子的监督。 发改委等：发力整治涉企违规收费 事件：3月31日，发改委召开专题新闻发布会，发改委、工信部、财政部、市场监管总局等多部门将联合发力整治涉企违规收费。 主要内容：重点关注后续各部门将出台举措整治涉企违规收费，包括：下一步，将健全涉企收费目录清单制度，实现目录清单的规范性和一致性；出台2025年全国减轻企业负担工作实施方案，细化实化有关举措；常态化开展整治涉企乱收费专项行动，今年重点查处自立收费项目、超标准收费、转嫁费用等问题。 中共中央：总书记会见国际工商界代表 事件：3月28日，总书记会见国际工商界代表。 主要内容：中国过去是、现在是、将来也必然是外商理想、安全、有为的投资目的地，与中国同行就是与机遇同行，相信中国就是相信明天，投资中国就是投资未来。二十届三中全会已经对深化外商投资和对外投资管理体制改革制定路线图和时间表。中国将以降低市场准入门槛为重点，进一步扩大开放；保障在华外资企业同等享受国民待遇，维护市场公平竞争；加强同外商沟通交流，为其来华贸易投资尽可能提供便利，依法保护外资企业合法权益。同时，中国将坚定不移走和平发展道路，努力为外资企业发展营造良好外部环境。 简评：本次延续强调欢迎外商投资、进一步扩大开放的政策基调，“相信中国就是相信明天，投资中国就是投资未来”，对应将推进降低市场准入门槛、保障在华外资企业国民待遇和投资便利等。 国资委：将对整车央企进行战略性重组 事件：3月29日，国资委在中国电动汽车百人会论坛上表示，将对整车央企进行战略性重组。 主要内容：将智能网联新能源汽车作为央企发展战略性新兴产业的重要方向。集中央企的研发制造和市场等优势资源，打造具有全球竞争力、拥有自主核心技术，引领智能网联变革的世界一流汽车集团。此外3月，国资委决定对中国一汽、东风集团、长安集团3家受国资委直接监管的汽车央企的新能源汽车业务单独考核。 国常会：新一轮跨境电商综合试验区扩围、提档升级 事件：3月28日，国常会听取推进跨境电子商务综合试验区建设汇报等。 主要内容：要做好新一轮跨境电商综合试验区扩围工作，推动跨境电商综合试验区建设提档升级。优化口岸开放布局，进一步提升口岸通关便利度。会议部署加快加力清理拖欠企业账款工作，研究推动农机装备高质量发展有关措施。优化口岸开放布局，是推动高质量发展、高水平开放的重要举措。要打造定位明确、功能互补的沿海、边境、航空、内河口岸，加快建设重点枢纽和区域节点口岸，推动边境口岸扩能提质，拓展专业口岸功能，推进集约智能口岸建设，进一步提升口岸通关便利度，全面增强口岸的经济效益、社会效益和安全效益，使口岸在国内国际双循环中发挥更大作用。 国资委：国有企业经济运行座谈会 事件：3月28日，国资委召开国有企业经济运行座谈会，以“稳增长、稳价格、稳预期”为主题。 主要内容：在延续稳增长十条措施的基础上，进一步提升政策的精准性、前瞻性，研究推出促进中央企业稳增长的增量举措。要狠抓提质增效，夯实发展基础，对标行业先进水平，持续加大拓市增收、降本节支力度；全面提升科技创新能力，推动重点产业提质升级，深化“AI+”专项行动，聚焦新质生产力培育、产业链强基补短、基础设施建设、能源资源保障等，谋划实施一批强牵引、利长远的重大项目，有力支撑扩大内需。要抓紧落实好稳经济一揽子增量政策，深入研究打通政策在企业落地落实的卡点堵点，更有创造性、建设性地开展工作，不断增强企业增长动力、发展动能。 央行：2025年金融稳定工作会议 事件：3月28日，央行召开2025年金融稳定工作会议。 主要内容：坚持把防控风险作为金融工作的永恒主