- 核心观点： 近半月政策延续聚焦稳增长、扩内需，最大关注在于对等关税落地后的应对。
- 对等关税应对：
- 4月3日凌晨特朗普宣布针对全球的对等关税，幅度和范围均大超预期，美国对华整体关税税率已达65.7%。
- 4月4日，中国商务部等多部门发布多项反制举措，包括对原产于美国的所有进口商品加征34%的关税、将16家美国实体列入出口管制管控名单、将11家美国企业列入不可靠实体清单等。
- 后续关注中美对话进展以及中国新的增量政策出台，预计包括降准降息、财政刺激加码、更大力度的扩内需等措施。
- 重要会议与政策：
- 中央层面：
- 政治局会议审议《关于完善价格治理机制的意见》，重点关注农业、能源、公用事业、公共服务、公共数据5大领域。
- 总书记会见国际工商界代表，强调欢迎外商投资、进一步扩大开放。
- 国资委表示将对整车央企进行战略性重组，将智能网联新能源汽车作为央企发展的重要方向。
- 国常会听取跨境电商综合试验区汇报，进一步扩围、提档。
- 国资委国有企业经济运行座谈会，明确将进一步出台央企稳增长的增量政策。
- 央行召开2025年金融稳定工作会议，强调丰富维护金融稳定的政策工具箱。
- 部委层面：
- 商务部等发布多项对美反制举措。
- 中共中央发布《关于完善价格治理机制的意见》。
- 国税总局拟在全国推广离境退税“即买即退”。
- 国务院办公厅支持北京等5城国际消费中心城市培育建设。
- 央行MLF操作公告，MLF利率退出政策利率舞台，逆回购利率的核心政策利率地位进一步强化。
- 地方政策： 湖南率先发布首份专项债“自审自发”试点方案，重点关注投向“负面清单”+资本金“正面清单”+发行提速+优化投后管理，有利于提高专项债使用效率。
- 行业与产业政策：
- 近期地方继续松地产，多地取消限制性举措、开启房票等，如安徽全面取消限购限售限价、停止新建安置房转而大力推行“房票”等货币化安置方式，南京全面取消限售等。
- 支持科技金融，金监总局等3部门联合发布《银行业保险业科技金融高质量发展实施方案》，全方位支持科技企业融资。
- 关键数据：
- 美国对华整体关税税率已达65.7%。
- 预计美国对华关税拖累2025年中国出口7-9个百分点，对GDP影响可能超过1.0个百分点。
- 研究结论：
- 中国经济下行压力加大，新的增量政策有望加速出台，尤其是更大力度的中央加杠杆和扩内需。
- 紧盯可能的三类政策：降准降息、财政刺激加码、更大力度的扩内需。
- 中国应选择“以打促谈”应对本次关税，关注后续进展。
