政策半月观：还有哪些可能的增量政策？

核心观点

• 近期中国出台了一系列增量政策，包括金融、财政、房地产、地方债务等方面，旨在稳增长、促发展。
• 中央加杠杆的底层逻辑发生转变，中国版量化宽松正在路上，央行正接近直接“下场”，规模可观的财政刺激应在路上。
• 稳增长的底层逻辑发生转变，稳增长的重心阶段性重回房地产，促消费也开始注重从改善居民消费能力入手。

关键数据

• 城中村改造和危旧房改造新增实施100万套，年底前将“白名单”项目信贷规模增加至4万亿元。
• 化债规模将是“近年来力度最大”，举债和提赤字也有“较大空间”。
• 明年要继续发行超长期特别国债并优化投向，并将在年内提前下达两个“1000亿”。
• 公共数据资源开发利用目标到2025年，制度规则初步建立，到2030年，制度规则更加成熟。

研究结论

• 近期已出台的各项政策有望陆续落地，短期关注本轮财政扩张的实际力度、紧盯10月底或11月初可能的人大常委会会议。
• 更多新的增量政策应正在储备、并有望陆续出台，可能的包括进一步降准降息、提高生育补贴等人口相关的举措，新一轮更大规模的家电和汽车“以旧换新”，中央更大程度的参与地产收储，设立更多区域发展规划，设立更多大型基建项目，提前下达2025年部分专项债额度，2025年财政赤字率可能提升较大，进一步稳外资、稳民企、稳互联网等。